在连续亏损两年后，目前的*ST金果看起来仍不具备持续赢利的能力。如果公司今年继续亏损，等待在前方的就只有暂停上市一途。
　　三伏天暑热阵阵，*ST金果（000722，收盘价9.49元）的股东们却身处“数九寒天”。经过1年的漫长等待后，被寄予厚望的重组方案却倒在了终点线前——7月27日，公司重组方案未获得证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过。
　　在连续亏损两年后，目前的*ST金果看起来仍不具备持续赢利的能力。如果公司今年继续亏损，等待在前方的就只有暂停上市一途。自28日复牌至今，*ST金果已连续4日被封死跌停。
　　重组历经坎坷终夭折
　　对*ST金果股东来说，7月27日晚可能彻夜难眠的。当晚公司的公告如浇下的一盆冰水——此次重组方案最终未能获得通过，历时1年的重组宣告失败。
　　事实上，*ST金果此次重组并非一帆风顺。公司首次公布重组方案是在去年7月份，确定来自河南的民营企业舞阳中加矿业为重组方。*ST金果将全部资产及负债出售给湖南湘投控股集团有限公司（以下简称湘投控股），然后以4.88元/股的价格向中加矿业3名自然人股东发行不超过3.3亿股，以购买其持有的中加矿业100%股权。
　　此后，重组方案获得湖南省国资委批准。今年初，作为中加矿业主要产品的铁精粉价格在重组方案确定后大幅下降，拟购买资产原有评估值相应偏高，因此*ST金果不得不在今年2月份出台了修改后的重组方案。发行价格与发行数量双双下调，分别调整为3.25元/股和2.6393亿股，依次仅为原有方案的66.6%和80%。修改后的资产重组方案在今年3月19日举行的股东大会上获得通过，湖南省国资委随后给予绿灯放行。
　　随着国内铁精粉价格在二季度触底并逐渐回升，*ST金果自5月下旬起，步入上升通道，仅六月份1个月，*ST金果单月区间涨幅达到42.81%。然而，证监会未核准*ST金果此次重组方案的公告打碎了各方的期待。
　　被否因置入资产被高估？
　　至今，外界无法得知证监会否决公司重组方案的真正原因。*ST金果也大感意外，《每日经济新闻》记者致电公司证券部了解到，公司要待收到证监会不予核准的书面材料后，才能知道被否的原因。
　　不过，外界已不乏有各种猜测——大多集中在置入资产被高估上。在去年7月第一份重组预案中，*ST金果拟购买资产的预估值为16.5亿元，其中中加矿业所持经山寺铁矿采矿权预估值为13.8亿元；在今年2月修改后的重组预案中，经专业资产评估机构评估后，中加矿业全部股东权益的评估值约8.58亿元，采矿权评估值为5.96亿元，分别较原始方案大幅缩水48%和56.8%。
　　《每日经济新闻》记者曾就此次*ST金果资产评估事宜，联系了北京经纬资产评估有限责任公司（以下简称经纬评估），该公司负责了此次重组核心资产经山寺铁矿采矿权的评估。但经纬评估表示，在未取得委托人中加矿业同意前，不能对外发表评论。记者随后将前后两份重组预案以及相关资产评估报告书送交给本市数家具备探矿权、采矿权评估资质的资产评估机构，从这些业内人士处获得了别样的信息。
　　本市一资产评估公司的赵姓注册矿业权评估师向记者表示，首份方案中16.5亿元及13.8亿元的评估值只是预估值，是由中加矿业自行估算提供并非具备相应资质的专业评估机构评估的。
　　此外，作为评估关键因素的铁精粉的价格在过去数月内波动剧烈，该评估师告诉记者，在这种情况下需要采用当地最近3年铁精粉实际平均售价作为评估价格，因此在经纬评估出具的报告书中铁精粉价格是830.38元/吨，而非中加矿业自行提供的1100元/吨。
　　*ST金果未来走向何方？
　　寄予厚望的重组被否，*ST金果将何去何从？留给*ST金果的时间已不多了。*ST金果在2006年、2007年连续两年亏损。在2008年年报中，公司虽然实现了167.11万元的赢利，然而在上个月*ST金果发布公告称，根据财政部《关于不丧失控制权情况下处置部分对子公司投资会计处理的复函》的相关规定，经更正后公司2008年实际亏损5903.21万元，扣除非经常性损益后亏损进一步扩大到1.42亿元。因此，*ST金果事实上已连续3年亏损，符合暂停上市条件。
　　但公司强调说，根据深交所相关规定，公司股票不会因为此次会计差错更正事项暂停上市。这也仅意味着公司暂逃过一劫，若*ST金果2009年继续亏损，那么明年在年报披露后，公司将被暂停上市。