国庆期间COMEX12月期金主力合约出现了区间窄幅震荡的走势，盘中依托1600整数关口出现了小幅反弹，并基本维持缩量震荡走强的趋势；从形态上看黄金持续下行13天后，出现了技术性反弹，但是美元的强势整理和市场投资气氛低迷，都制约了黄金后期走势，同时欧洲债务危机依然充满变数，而近期黄金走势明显与风险偏好呈正相关关系，避险功能仍未发挥出来，加上斯洛伐克议会近期还有可能进行第二轮投票，EFSF扩容前景仍存在很不确定性因素。
　　在黄金短期内区间震荡的走势中蕴含了丰富的套利良机。由于国内期现市场均出现不同程度的反弹，又伴随着两市交易存在时间差，因此，我们可以从黄金交易所的AU（T+D）与上期所的黄金期货交易时间差中发掘套利机会。

　　黄金“避险工具”难避险
　　近期的黄金市场经过连续暴跌后出现了反弹，前期炒作资金撤离黄金市场转投美元及美国国债，使市场恐慌气氛加重，欧洲经济数据的低迷使得金融市场对经济衰退的担忧继续加深，在美元指数持续出现反弹导致国际油价下挫的同时，国际金价的跌势则有过之而无不及，给市场带来了恐慌性气氛。芝加哥商业交易所集团上调保证金，也很大程度上打压了黄金期货交易的活跃程度。欧洲经济数据的低迷使得金融市场对经济衰退的担忧继续加深，银行业危机导致货币流动性不足，美元指数近期上升势头强劲也抑制了金价。“避险工具”得不到避险资金的支撑。
　　回想黄金本轮行情的上涨，主要原因是大家对黄金的货币属性以及对全球避险工具的属性加进人为情绪的结果。近期价格大幅下挫带来了价格性交易机会，想想本轮黄金的下跌还是有诱因的。美国两次量化宽松政策以后，大量的资金留在银行中不愿意留到市场去，就是因为目前大家觉得黄金的避险情绪比较高，推高了黄金的价格，但是黄金未来前途走势的不明朗，在外围回调的氛围下国内黄金市场出现了急速下跌，在供求关系上黄金还是很稳定的，但是要想黄金再回到之前的高点却很难了。

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