（本网讯）回顾上周走势，受节假日影响，伦铝和沪铝成交均较清淡，但盘中波动幅度依然较大。伦铝在1月3日上涨2.32%，突破了近期横盘整理的上沿；而沪铝1203合约在次日受伦铝影响高开，但16000元/吨之上压力较大，盘中高开低走，收盘仍未脱离近期的震荡区间。笔者认为，16000元/吨是沪铝重要的点位，此处的压力也不容小视，在目前的情况下，沪铝突破16000~16100元/吨区间向上反弹的可能性较小。操作上可逢高沽空，止损设置150个点。
　　宏观面喜多于忧 前景仍难测
　　近期公布的制造业PMI数据可以说喜多于忧。首先，欧元区去年12月制造业PMI终值为46.9，略高于11月的46.4，但持续低于50，经济仍处萎缩状态，这种低迷的情况仍将持续。而从欧元区各个国家来看，德国12月的制造业PMI小幅回升至48.4，法国回升至48.9，都持续处于50之下，增长的动能不足，前景难测。而且欧债危机仍是一个不定时炸弹，随时都有爆发的可能。美国12月制造业指数回升至53.9，表现较好，增速为6个月最快。不过美国的债务问题虽然得到延长，但仍然可能在未来对市场形成较大压力。中国12月制造业PMI为50.3，再次由11月的49回升至50.3，从分项指标来看，产成品库存下降较为明显，新订单指数、生产指数等均出现上升。不过经过季节性因素调整之后制造业PMI回升幅度并不是很大，而且生产指数和成品库存指数的缺口扩大，显示了相对于生产来说，需求仍然低迷，后期成品库存仍有较大可能继续增加。
　　美元强势仍未结束
　　美元指数近期的走势较强，但在节假期间美元指数并没有持续走强，反而是形成了四连阴的走势，并在1月3日再次跌破80。这次美元指数已经是第二次从80之上回落，究其原因主要还是土耳其政府干预汇市，大量抛售美元。强制手段短期对美元造成了较大压力，但笔者更相信美元的中期强势行情仍然没有结束。自从欧债危机爆发蔓延，美元就成为资金首选的避风港，一向作为避险工具的黄金依然没有逃脱被抛售的命运，风险资产大跌，而美元则乘势上涨，一举突破80。如今，欧债问题仍然迟迟未能解决，欧洲各国缺乏统一的步调，内部分歧较多，在今年一季度还是欧洲主要国家集中的债务偿还期，所面临的风险也在逐步加剧。CFTC数据显示，从11月中旬开始，欧元兑美元的基金空头持仓量开始明显增加，截至去年12月27日，空头增加至17万张，而多头在增加至4.9万张后持仓量有所降低。反映了目前的情况下多头信心严重不足，而空头态度坚决。笔者认为，如此大的空头力量将使得美元的中期强势还将持续。
　　需求未改善 去库存压力加大
　　从去年12月份开始，LME铝库存从460万吨左右持续大幅增加，截止目前已经达到了497.8万吨，离500万吨相去不远。上期所库存同样从低位开始逐步增加，上周上期所铝库存同样增加了1.6万吨至20.8万吨，与今年7月份的库存水平相当。分地区来看，LME铝库存大幅增加的背后主要是由于美国库存的增加，反映了美国经济的缓慢复苏对铝的需求拉动不明显。从国内来说，目前需求方面也没有明显的改善，而氧化铝现货方面也没有进一步下降，总体来说，国内陷入了弱势平衡态势，缺乏主动，还是一种被动防御。全球屡创新高的铝库存带来的压力不容小视。另外一方面，目前伦铝比值开始下滑，但在7.76的位置仍然偏高，对于“买伦铝卖沪铝”的套利操作来说还具有一定的吸引力，对沪铝价格不利。
　　从技术面来说，伦铝虽然突破布林通道中轨线的压制，但主要还是由于美元的走软而被动反弹，2100美元/吨附近的压力依然较大。从沪铝表现来看，近期仍以震荡为主，虽然在伦铝带动下一度突破16000元/吨，但该位置压力明显，而且沪铝1203仍未能突破布林通道中轨线，后期料有效突破16000~16100元/吨区间的概率也不大。因此，笔者认为，沪铝后市仍然趋弱，操作上不可盲目抢反弹，宜逢高沽空。