需求萎缩还是产能过剩？
　　让王长勇们难以乐观的是，需求低迷的态势未来可能仍将延续。
　　“整个2012年大宗商品价格下跌趋势都将比较明显，三季度可能会有些变数，关键在于欧债问题能否趋稳，以及全球经济下滑状况能否回转。”刘元春介绍。
　　世界经合组织2011年12月12日公布数据显示，10月衡量34个成员国的领先指标从9月的100.4降至100.1，表明全球主要经济体增速将继续放缓。
　　欧洲央行12月28日声明称，该行资产负债表规模已大幅增长至创纪录的2.73万亿欧元(约合3.55万亿美元)，原因是该行向金融机构提供了更多贷款以维持流动性，声明凸显了来自于欧元区的主权债务危机风险，使得市场对2012年的风险预期延续，甚至有加重趋势。
　　“2012年的出口增速会有一个很大的下降。这不是一个短期的需求放缓，而是中长期放缓趋势的开始。”中金公司首席经济学家彭文生做出了这样的预判。
　　更为悲观的预判是，2012年中国出口增长下降到10%都是有可能的。外需疲软，在消费难有起色的大前提下，投资拉动型的中国经济产需平衡矛盾更加凸显。
　　以钢铁行业为例，利润率在2011年10月份降至历史最低。据中钢协数据，1~10月大中型钢铁企业产品销售利润率仅2.76%，其中10月份77户大中型企业产品销售利润率只有0.47%，为历史最低，月实现利润仅13.75亿元，比9月份下降82.6%；77户企业中，有25户亏损，亏损额21.25亿元，亏损面达32.5%。
　　利润率降到历史最低点，但投资增幅却在加快。数据显示，前10个月，中国钢铁行业完成固定资产投资同比增长18.9%，增速同比加快17.3%。今明两年累计新增产能高达1.34亿吨，全部投产后，全国粗钢总产能将达到8.7亿吨。
　　这是对未来行业预期升温，还是产能盲目扩大？
　　李佐军则从供给端表达了自己的忧虑，“尽管部分行业产能过剩矛盾凸显，但是不排除部分地方政府为了追求政绩和GDP，继续加大产能投放的可能”；一位业内分析师表示， “即使把现有400立方米以及下高炉全部淘汰，全国产能仍将高达8亿吨左右。”

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