黄金自去年12月底在创新低以来，受标普下调包括法国在内的欧洲主要国家评级避险情绪升温，中国实物买盘大幅增加，美联储将进一步延长超低利率政策等因素影响，大量资金涌入黄金市场，金价强劲反弹，一举突破1700美元/盎司重要关口位置，最高摸至1739.39美元/盎司。
　　截止到1月31日，伦敦现货黄金收盘报1734.84美元/盎司，纽约期货黄金大涨167.6美元至1737美元/盎司；国内黄金期货价截至春节前1月20日，沪金指数上涨5.81%至358.06元/克。

　　欧元区经济前景疲软
　　黄金再受追捧
　　欧洲三大经济研究机构下调了欧元区经济增长预期，并预计欧元区经济将出现短暂衰退。在季度经济预测报告中，德国经济研究所、法国国家统计机构Insee和意大利统计局指出，2011年第四季度，欧元区经济较上季度可能萎缩0.3%，2012年第一季度经济可能萎缩0.2%.在去年10月份的报告中，上述三大机构预计，2011年第四季度和2012年第一季度欧元区经济较前一季度均将增长0.1%。欧元区经济的疲弱前景促使投资者买入黄金期货作为避风港资产，金价本周强势上行，投资者购买意愿浓烈。同时标普对16个欧元区国家采取了行动，调降其中9个国家长期信贷评级。将塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙的长期评级调降两个级距，将法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚评级调降一个级距。确认比利时、爱沙尼亚、芬兰、德国、爱尔兰、卢森堡和荷兰的长期评级。标普痛下狠手，避险情绪升温，但美元再次走强，金价上行受到一定的压制。

　　美国复苏乏力
　　避险情绪上扬
　　美国劳工部1月12日公布数据显示，美国1月7日当周季调后初次申请失业金人数为39.9万人，预期37.5万；当周季调后初次申请失业金人数四周均值38.175万人。
　　美国商务部1月12日公布最新数据显示，美国2011年12月零售销售为4006.1亿美元，12月零售销售环比上升0.1%，预期上升0.3%。此外，数据显示美国2011年12月核心零售销售为3287.4亿美元，12月核心零售销售环比下降0.2%，预期上升0.3% 。
　　美联储议息会议(FOMC)在1月25日重申，将在未来几年维持低利率政策以刺激经济增长。FOMC宣布，未来的经济状况意味着至少在2014年年底以前，都可能有必要把联邦基金利率维持在超低水平。而FOMC此前的声明是在2013年年中以前维持超低利率。
　　美国商务部1月27日公布的数据显示，美国2011年第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季率上升2.8%，预期为上升3.0%。第四季度GDP平减指数初值上升0.4%，为2009年第三季度来最低升幅，预期上升1.8%。美国2011年全年GDP增速为1.7%，显著低于2010年增速的3.0%。市场对美联储推出新一轮宽松措施的预期升温，美元加速下滑。

　　基金净多头持仓减少
　　截至1月24日公布的CFTC黄金数据显示，CFTC黄金总持仓下降；基金净多头小幅上升，总持仓目前为42.7万手，环比上周小幅减仓6106手；基金净多头持仓为14.2万手，环比上周净增加6194手，结合目前走势，金价处于超跌反弹趋势中，净多头创1个半月来新高，预示市场做多气氛浓烈，后市金价仍有上升的可能。
　　截至1月28日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易ETF-SPDRGold Trust，持有黄金现货1271.09吨，与上一个交易日相比增加9.98吨。上周ETF仓位大幅增加15.42吨，目前仍维持在高位，机构仍然坚定增持黄金，对后市金价上涨持乐观态度。
　　形态上看现货黄金自上月创出新低后，本月走出了强势反弹的格局，迅速突破短期均线的压制，并且站上200日均线上方并扩大涨幅，站上1700美元/盎司上方，刷新了逾1个半月来的新高。技术指标上看，MACD金叉上升，红柱动能有所放大，随机指标处于超卖区域；布林通道中，现货黄金受布林线上轨压制，短线有回调需要。

　　行情展望
　　展望后市，欧元债务危机短期内不会继续恶化，风险情绪在全球经济复苏的背景下热情高涨，黄金依然徘徊在避险与商品两大属性之间，后市仍有陷入震荡可能性。欧洲市场信心恢复，黄金在缺乏避险情绪的支撑下，金价走势需看美元的变化。美联储议息会议维持超低利率延长到2014年底，美元弱态尚未扭转，逢低做多黄金将是一个上佳策略。
　　短线金价将在1725美元/盎司至1744美元/盎司区间整固的机会相对较高，之后若破1753美元/盎司后市将反复上试1778美元/盎司阻力。
　　目前金价处于高位震荡，建议中线投资者等金价回撤至1640美元/盎司附近后，进场布局中线多单，目标1800～1900美元/盎司。

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