锌价处于调整时期
　　2011年全球锌基本面一直面临供给过剩的局面。根据世界金属统计局的数据显示，2011年全球精锌产量是1324.21万吨，全球精锌消费量是1260.66万吨；全球锌市场供应过剩63.55万吨，远远高于去年同期的过剩量42.02万吨。而根据国际铅锌研究小组的数据显示，2011年全球精炼锌产量增加1.8%至1306.2万吨，而同期精炼锌消费量增加1.1%至1270.9万吨；全球精炼锌产量超出需求量35.3万吨，高于2010年的供应过剩量25.8万吨。2011年全球精锌供应增长约为2.7%，全球锌需求预测增长2.2%。预计2012年全球精锌供应增长2.4%，全球精锌需求预测增长3.9%，2012年的全球锌供需过剩将在需求增长的促进下有所缓解。
　　根据安泰科的预测显示，2011年全球精锌产量将在1284.9万吨，全球精锌消费量将在1217.1万吨，全年锌市将过剩47.2万吨万吨。预计到了2012年，全球精锌产量同比减少2%，为1259.7万吨，全年精锌消费量为1256.3万吨，同比增速为1.5%，全球过剩量将减少到3.4万吨。由此可见，虽然各研究机构的数据有所出入，但是数据趋势均表示2011年供给过程程度高于往年，2012年过剩状况将有所缓解。
　　从目前看来，全球经济复苏步伐缓慢有可能遏制锌的生产和供给，同时消费增速也将受到不良影响，从而放缓。但各主要经济体政府都在尝试通过采取相应政策刺激经济增速。如果刺激性政策成功生效，锌的下游消费有望好转，从而推动锌的基本面转好。
　　锌的基本面现状从其库存近期的回升中也有所体现。其中伦敦金属交易所(LME)的锌库存在经历2011年7月以后的一路下降后，在2011年12月初开始回升，到了2012年2月17日，LME的锌库存已经达到850250吨。上海期货交易所(以下简称上期所)的锌库存一直处于高位，到12月16日实现了上期货锌库存的峰值374174吨。之后上期所库存开始减少，这其中部分原因可能是由于2011年底国内生产企业备货，2012年初1、2月份春节期间部分下游企业减产或停产导致下游消费大幅减少。截止到2月17日，上期所的库存是378713吨，两地总库存在12月出开始回升。到了2月17日，两个交易所锌的总库存达到122.90万吨，达到了自2011年9月中旬以来的最高值。锌库存回升的主要原因是锌下游消费疲软所致。
　　近期锌价的下行主要是因为希腊债务忧虑重燃，影响了市场信心。随着全球经济复苏的步伐，长期看来锌价将呈现上行趋势。从目前看来，锌价依然处于调整格局当中，近期应以震荡思路对待。但中长期看涨，随着锌消费旺季的到来，如果下游消费明显提升，锌价有望上涨。一旦站位16000元/吨一线，锌价将进一步打开上行空间。

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