下游终端消费萎靡不振
　　锌的主要消费领域是房地产和汽车行业。中国汽车市场持续低迷，目前中国汽车市场已经结束井喷，预计2012年，中国汽车产量将继续维持低速增长的态势，增速仅为3%—5%，对中国锌消费增长的拉动非常小。此外，受房地产市场调控政策延续的影响，国家房地产景气指数从2011年5月开始，出现了连续9个月的下滑，2月份为97.89创下了2009年7月份以来的新低。由于房地产市场景气指数不断下滑，目前市场释放的仍然是刚性需求，投资热情明显不足。房地产和汽车行业在2012年难有好的表现，锌市的下游需求也将大打折扣。
　　成本有可能进一步下移
　　目前，锌市唯一的支撑来自于成本因素。由于人力和原料成本的上升，国内锌行业的平均生产成本在16000元/吨左右。对于当前15000多元/吨的锌价，锌价显然已经运行在成本价以下，但为何冶炼企业低于成本价尚未出现减产？其实铅锌冶炼每吨大致有1500—2000元左右的附属产品带来额外收益。因此，简单地认为16000元/吨就是锌价的“铁底”显然是偏颇的。况且从矿商的情形看，只有锌矿低于10000元/吨的时候才会出现减产或停止销售，目前锌矿价格在10800元/吨左右，这也就意味着锌价回落至14000元/吨的概率仍然较大。另外，LME锌的成本大致在1500—1700美元，并且锌矿进口以LME锌点价为主，一旦LME锌价回落，以进口矿生产的企业成本还将进一步下移。
　　综上，锌市供需基本面仍在恶化，随着消费旺季在4月份之后开始逐步进入尾声，后市不排除进一步向下寻求支撑。
　　

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