12月18日，中国铝业(601600)股份有限公司将氧化铝现货销售报价从3800元/吨上调为4200元/吨，上涨幅度为10.53%，而其销售的电解铝现货，除华东市场维持17800元/吨的报价外，华南市场和西南市场的报价均较前天下调100元/吨。公司在调价公告中解释是目前国际、国内氧化铝市场货源紧张。

　　点评：

　　三周之内两度提价。11月27日，中铝已将氧化铝销售价格由3500元/吨调升为3800元/吨，在三周时间内两度调高报价700元/吨，上涨幅度20%。10月底时，非中铝系冶炼企业的氧化铝报价不过3300元/吨，但12月初魏桥铝业和茌平信发华宇氧化铝公司已率先将氧化铝现货价由3900元/吨提高至4300元/吨，中铝追随非中铝系再度上调氧化铝价格。

　　氧化铝涨价有三方面原因：第一，目前各氧化铝厂和电解铝企业的氧化铝库存都在低位，且由于春运临近，各电解铝厂都会提前进行氧化铝原料的备库采购。第二，冶炼厂加大从当地氧化铝精炼厂采购的步伐，并选择把进口氧化铝存放在保税仓库，因为政府可能从明年1月起取消3%的进口关税，做为其鼓励原材料进口政策的一部分。第三，生产氧化铝所需的进口铝矾土及海运费均在持续上涨，目前进口氧化铝到岸价格为470美元/吨以上。

　　此次提价对中铝业绩影响有限。中铝的氧化铝以远期合同销售为主，现货市场销售只有10%左右，近期上海期货交易所三月铝期货从10月初的19200元/吨下跌到目前的17800元/吨，由于氧化铝长单部分与期货价格挂钩，现货部分的提价不能弥补长单氧化铝价格的下跌造成的损失。但是公司此次提高氧化铝现货价格有助于提振铝价，同时有利于迫使高成本的产能关闭，长期来看有利于公司整合行业。

　　电解铝价格获得支撑。10月份以来，国内铝价持续回落，主要原因是国家从8月起对部分初级铝加工产品开征15％出口暂定关税，使得铝产品出口大幅回落，同时美国房地产市场的低迷也对铝价造成了压力。 随着成本的上涨，面临亏损的电解铝企业会增多，这些企业如果开始减产将对电解铝供求关系造成影响，对电解铝价格提供支撑。 我们预计08年全年均价在18500元/吨左右。

　　国内铝行业短期压力较大，长期依然看好。短期来看受制于铝价回落以及氧化铝及阳极成本上升，明年还可能面临着电价上调的风险，预计国内铝行业盈利能力将有所回落。但从长期来看，成本上升将迫使高成本的产能关闭，新增产能放缓，同时铝的消费仍保持较快增速，长期来看，我们仍然看好铝行业。