骆驼股份看好铅蓄电池及再生铅产业
2012年10月10日 10:5 12195次浏览 来源： 东方早报 分类： 铅锌资讯
骆驼集团股份有限公司是一家专业从事先进电池研究、开发、生产、销售的综合性高新技术企业，电池涵盖范围如下：铅酸蓄电池、纯铅薄极板电池、动力锂离子电池等。公司产品广泛应用于汽车、农用车、船舶、叉车、高尔夫球车、 电动汽车、电动摩托车、电动自行车及工业和各种特殊用途，共计400多个品种与规格。同时公司还经营废旧铅蓄电池回收处理，并生产多种塑胶制品。
受益于前几年汽车市场的爆发式增长，2008年到2011年，骆驼股份分别实现收入13.50亿元、18.52亿元、26.30亿元、30.68亿元，年均复合增速达31%。公司目前的产品结构中，90%以上是用于汽车起动的铅酸蓄电池，牵引电池和电动助力车电池只占公司业务的很小比例。
汽车起动电池不但是公司占比最大的业务，同时也是盈利能力最强的业务，近几年该业务毛利率呈上升趋势，目前已超过20%。其他业务的盈利能力并不稳定，某些年份甚至出现亏损。2008年到2011年，公司分别实现净利润0.75亿元、1.74亿元、2.62亿元、3.20亿元，年均复合增速达62%。虽然近期汽车销量增长乏力，但公司在2012年上半年仍取得1.92亿元的净利润，比去年同期增长24%，好于汽车板块大部分上市公司。
我们预计2012-2014年骆驼股份净利润分别为4.01亿元、5.04亿元和6.48亿元，每股收益分别为0.48元、0.60元和0.77元，对应目前股价的市盈率分别为17倍、13倍和10倍，与同类公司相比估值偏低。考虑到公司未来继续扩张的潜力，我们给予公司“推荐”评级。
责任编辑：彭彭
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