首席分析师：张楠 中国注册金融分析师
　　盘面描述：
　　25日黄金，主力合约盘中下行。COMEX黄金12月期货合约，-7.3美元，至每盎司991.60美元。伦敦金24日，-2.72美元，-0.28％，至每盎司991.31美元。
　　市场面因素：
　　1） 全球9月25日股市：
　　香港方面：恒生指数下行，恒生指数收报21,049点，+12点。中国A股，沪指收盘报2838.84点，-14.71点，成交834.9亿元；深成指报11384.16点，-91.71点，成交459.1亿元。
　　美股方面：
　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌42.25点，至9665.19点，跌幅0.44％，走出四连阴。本周累计下跌155.01点，跌幅1.58％，结束了连续两周的涨势。9月份道指累计仍上涨1.78％。标准普尔500指数收盘下跌，-6.40点，至1044.38点，跌幅-0.61％；本周累计下跌,-23.92点，跌幅-2.24％。那斯达克综合指数收盘下跌，-16.69点，至2090.92点，跌幅-0.79％；本周累计下跌，-41.94点，跌幅-1.97％。
　　2）纽约商业交易所(NYMEX)原油期货25日收盘小幅走高，收复了前两个交易日近8％累计跌幅的很小一部分，终止了近期的大跌。纽约商交所11月主力合约价上涨，+0.13美元，至每桶66.02美元，涨幅+0.2％。ICE期货交易所布伦特原油期货合约结算价涨+0.29美元，至每桶65.11美元，涨幅+0.5％。
　　3）昨日美元指数日K线受压于20日均线后有所下行，最低76.5依托10日均线。从技术上看本次依托BOLL下轨的反弹，有向77.40靠拢的迹象。但是从较长区间来看仍属于多方刚出现买入信号，上行趋势仍弱我们仍判断，美元指数中线将继续下行延续跌势的可能性仍然存在。
　　供求上看：
　　1） 全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止25日SPDR持黄金
　　1094.11吨，未变
　　2）媒体消息：25日消息，南非黄金生产商DRDGOLD Ltd（南非第四大生产商）发言人James周五称，该公司几大矿场4400工人罢工。占公司员工的80％。罢工原因是不能满足工人的加薪要求。根据产量预计，每日影响的黄金产量为230盎司每日。
　　技术面：
　　XAUUSD合约：15分钟折线图看，25日折线图日水位998.5至987.8美元，原来支撑位1000关口反成为上行阻力。但是金价24日的下行趋势有所减少。我们维持预计10月上旬前，黄金趋弱的可能性较大的近期看法。节前建议稳健投资者，退出观望的策略。
　　COMEX黄金主力12月合约25日下跌有所减缓。COMEX黄金12月期货合约，-7.3美元，至每盎司991.60美元。日K线看24日的急挫24美元后，25日引发了折线下挫10美元，明显下跌动能减弱。现在看黄金价格1000成为反压的阻力，盘多如果今后继续多次上冲未果：黄金短线迎来重要方向选择，向下的可能性增大。我们认为：由于黄金再次进入1000以下交易区间，稳定性有待观察。建议仍然维持中线谨慎看多思维。假期即将到来，黄金的走势更加不易判断。稳健投资者轻仓或退出为宜。
　　操作思路：石油下跌止稳、美元指数再回跌势,令黄金空头有所忌惮,银价10个交易日内第二次出现“三连阴”，25日盘中跌破16美元，也让多头气势不盛，观察黄金进入新交易区间的稳定性。因此维持空头思维的怀疑态度。认为节后如果1000美元如果再次上破，黄金有再创新高的可能。