黄金价格在上周五（4月12日）商品的一片暴跌声中，悄然下破月线图长期支撑1520-30美元/盎司区域，随后很快击穿此前遥不可及的1500美元/盎司整数关，本周一（4月15日）金价继续大幅下挫，一个交易日下跌150美元，日跌幅近10%，为1983年以来最大单日跌幅，也是本世纪黄金市场最惨烈的崩盘。
　　目前金价交易于1300档，距离2011年9月触及的1920美元/盎司历史峰值，已削去近30%，按照从最高点回落20%，即为进入熊市的理论，黄金市场在短短两个交易日内已完成牛熊转换，牛市猝然终止，令所有人目瞪口呆。
　　有投资者可能会问，是什么因素在顷刻间斩断了牛头，使得持续奔跑12年的金牛轰然倒地？冰冻三尺，非一日之寒，我们认为，导致金市转熊的因素实际上从去年以来一直在发酵，只不过空头主力选定了上周五这么一个出其不意的时机给予了最后一击而已。
　　中长期因素方面：
　　黄金避险地位持续削弱：
　　金融大鳄索罗斯在接受媒体采访时表示，在传统意义上黄金本属于一个终极避险资产，但在2012年欧元区金融形势极其紧张，欧元接近崩溃时，金价不涨反跌。在世界经济黯淡之际，投资者只有靠出售盈利丰厚的黄金资产，来筹集资金，导致黄金走势蹒跚，没有起到保险箱的作用。另外，今年以来，美国经济强劲回升，欧债危机也有所好转，塞浦路斯最终得到救助，欧央行预计单一货币地区经济在下半年逐步复苏，投资者寻求黄金避险的兴趣下降。
　　全球通胀及增长温和：
　　从2008年11月启动首轮量化宽松以来，美联储在前两次QE实施期间向金融系统注入了近1.4万亿美元的流动性，第三轮量化宽松仍在进行中，FED至今还在以每月850亿美元的速度印钞，其他主要央行几乎一致采取宽松政策。然而，资金日夜不停地注入市场，通胀却不见起色，发达经济体面临的最大风险反而来自通缩，最近公布的数据表明，美国3月消费者通胀今年首次下滑，反通胀斗士德国央行本周三刚刚放弃了鹰派立场，该行行长魏德曼称，如果未来数据继续疲软，欧洲央行应降息，暗示欧元区通胀压力远不及值得担忧的水平。近阶段几乎没有人注意黄金在对抗通胀方面的价值，除了那些被严重套牢的黄金基金管理人，比如鲍尔森。 4月15日公布的中国2013年第一季度GDP同比增长7.7%，较预期的8.0%要差，其他相关数据，比如工业生产和零售销售都要弱于预期。数据公布后，商品市场再度承压，扩大上周末开启的跌势，黄金市场抛售浪潮一波接一波，黑天鹅不期而遇。然而，中国今年GDP增长放缓早已在预期之内，中国政府将2013年增长目标定为7.5%，与转换经济增长方式相匹配，与之相比，第一季度经济表现处于正常范围。在最初的恐慌过后，数据带来的负面冲击已大大减轻。
　　美联储收紧货币政策预期上升及美元走势偏强：
　　美国经济2013年以来在发达经济体中一直鹤立鸡群，包括劳动力市场和房地产市场在内的全面复苏势头明显，仅仅在一季度末有所回落，特别是就业状况改善，上周初请数据四周均值呈现回落趋势，市场广泛预期美联储将成为首个退出刺激政策的主要央行，金价无疑面临釜底抽薪的风险。美联储在3月货币政策会议上，意外集中讨论了退出资产购买计划的时机，纪要显示，一些委员支持在今年年中开始削减资产购买规模，多数委员赞同在年底停止购买资产。美元方面，2013年以来，美国经济显著回升，加上美联储可能提前退出QE，美元今年年初以来表现颇强，以美元计价的黄金价格承压。
　　机构投资者持续从金市撤退：
　　全球最大的黄金上市交易基金SPDR信托的黄金持仓量从去年起逐步下降，索罗斯基金公司和贝莱德投资公司旗下的基金均大幅削减了SPDR股份，该信托持仓量目前已降至2011年底以来的最低水平，特别值得注意的是，塞浦路斯危机爆发期间，这一流出趋势没有改变，反映了机构投资者抽离资金的决心极其坚决，这部分资金一般流向了股市、债市和实业领域，一旦做出决定，短期内无法动摇。
　　那么，空头为何选定在4月12日发动对金市的空袭，并成功将多头打入地狱？除了长期积聚的负面因素以外，短期因素也不容忽视，让我们来回放一下近期影响金市的关键风险事件。

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