黄金抢购潮迅速降温 "中国大妈"错在哪里

　　短暂的抢购潮水退去，留下的却是分外的冷清。昨日记者采访发现，近日“抢金潮”已经迅速降温，各家黄金门店顾客数量锐减，销售网点门可罗雀。4月中旬国际金价出现罕见暴跌，引发全国掀起抢购风潮，尽管金价被短暂拉升，但在上周出现二次暴跌，此前的抢金者被套牢。记者调查发现，金价的再次下跌并没有诱使投资者进一步“抄底”，前期的抢购风潮已经大大透支了投资者和顾客的投资与购买需求。
　　投资金条到货了客户却不要了
　　在深圳华强北的各家黄金门店内记者看到，前来购买的顾客寥寥无几，部分门店内站满了销售人员却没有一名客户，与前段时间顾客盈门的热闹景象形成极大反差。工作人员表示，上个月销售高峰时每天都可以销售上百公斤的金条，黄金首饰客户犹豫没有下手很快就会被下一名抢走，一天的销售额是以往的4、5倍。但这两天的销售数字却一落千丈，甚至低于平时的销量。
　　在周大福门店记者看到，曾经一度卖断货的投资金条又重新摆上了货架，包括前段时间最炙手可热的100克投资金条，也都是货源充足。工作人员介绍，在金价暴跌的那段时间很多顾客专门来买100克、200克这类的投资金条，有些客户一出手就买了几百万元的金条。前段时间周大福在深圳的全部门店都没有金条库存，只好从外地调货，但由于全国的市场销售都很火爆，所以短期内没有及时到货，为此他们只好让客户登记预订。但这两天他们补足货后，却发现原来的抢购客户都不见了。
　　在国内最大的黄金交易市场深圳水贝珠宝交易市场，多家门店也同样面临生意冷清的局面。相比前段时间许多展台内部分样品空架的现象，目前各家门店都已经补足货品，但琳琅满目的黄金产品却没有吸引来顾客。对于这种反差，各家黄金门店均认为主要是前期的抢购风潮产生的巨大透支效应。一位销售人员坦言，此前很多客户抢购是在盲目跟风，出于“捡便宜”的心理，“买的太多了”。
　　此外，在经历了金价大幅震荡之后，部分客户开始谨慎起来，不再盲目跟风。部分门店销售人员与登记预订客户联系，有的客户直接表示取消预定不想再买了。销售人员分析，一方面是客户经过了一段时间的冷静和分析，根据自身实际需要不再购买，也有部分客户是担心未来金价还有可能再次探底，担心此时出手买高了。
　　银行渠道黄金投资仍然稳定
　　相对于金店，黄金销售的另一大主渠道——银行，客户的黄金需求仍较为稳定。深圳工商银行结算与现金管理部产品经理刘芸告诉记者，自4月中下旬以来，由于黄金暴跌带动投资性金条销售的火爆，导致在工行部分网点出现脱销的情况。由于前期一直在补充库存，受此影响目前还有部分预订客户在等待，至今还没有出现像金店那样抢购潮迅速降温、客户数量急剧下降的局面。对此刘芸分析说，金店的顾客主要是购买首饰，而银行的客户大多是投资性需求，更为理性，两者的诉求和购买品类还是有一定的差别。
　　刘芸介绍，目前工行的黄金业务主要分三大类，包括实物类、交易类和融资类。其中实物类分为品牌金条和纪念收藏类金银产品，前者目前的需求还是比较旺盛，而后者有一定的收藏价值，但由于定价偏高，不是投资者本次抢购的主要产品。交易类主要为纸黄金、黄金积存、黄金递延三类产品，在交易市场的空头和多头博弈中，目前对于未来看空的居多，因此交易都非常谨慎，而对于具备丰富投资经验的人士，则反而利用近期的波段来进行操作。而第三类的融资类黄金租赁也是体量巨大的一项业务，由于深圳的黄金珠宝交易在全国占据市场巨大部分份额，因而在前段时间的抢购风潮中深圳黄金珠宝企业需求量相当大，导致工行近期的黄金库存非常短缺。尽管工行在深圳的金库在全国都是排名前几位，但也由于需求量的大增、国内原料普遍紧张而罕见地出现了企业需短期预约的局面。
　　从市场来看，目前众多金店普遍出现了客户数量大跌的现象，前期的黄金抢购潮也导致很多客户对于黄金的购买和投资过度透支。对于未来刘芸认为不必过于担忧，前期到金店抢购的很多是黄金饰品，一些客户借机大批购买婚嫁、首饰类黄金产品，是对黄金的消费性需求，也有一些客户是受暴跌刺激而选择在价格低位进行吸金，则属于投资需求。因为黄金具备天然的货币属性，被投资者视作资产配置的一种手段，所以当前投资者既要持有对黄金市场长期的乐观立场，又应该对短期投资保持一定谨慎。
　　前期投资者大多被套
　　黄金价格的暴跌始于4月12日，当天金价出现大幅跳水，当天金价以1561.65/盎司开盘，收盘1478.35美元/盎司，暴跌5.3%。4月15日，金价继续下跌，盘中跌破1400美元/盎司。此后金价逐渐企稳，并小幅回升，但在上周国际金价出现第二波暴跌，纽约金价10日大幅跳水2.2%。当天，纽约黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价收于每盎司1436.6美元，比前一交易日下跌32美元，跌幅为2.18%。这是4月24日以来的最低收盘价，纽约金价上周总计下跌近2%。
　　根据上海黄金交易所数据统计，国内黄金量成交最大的为4月22日到4月26日这一周，金价的加权平均价格为292.01元/克。而在昨日国内现货黄金市场价格为286元/克左右。此外，国内金店和银行购买现货实物黄金的手续费大致在12元/克附近，预订黄金的手续费为8元/克，而卖出实物黄金的手续费为2元/克，一买一卖每克的交易成本又增加了12元以上的费用。以此测算，大多数抄底的中国黄金投资者，也被形象称之为“中国大妈”这一群体，已经出于被套牢状态。广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕认为，黄金国际价格是一致的，黄金价格的走势主要还是国际金融市场形势及其各国际金融机构对黄金价格的预期。过去黄金价格处于一路高歌的上升态势，从国际金融形势来判断，黄金价格很难再保持长时间的继续上涨，而且近期各相关国际金融机构都纷纷看空黄金价格，对此黎友焕认为有其必然性。中国大妈不能扭转这种态势，此前黄金价格反弹的原因很多，其中最重要的是对下跌幅度较大的一种临时性修复。黎友焕表示，从他们课题组对未来黄金价格走势来判断，黄金价格在未来将处于中长期下走趋势，其间也必然有震荡的反复行情，这也为套牢买家提供适时的解套机会。如果说要赚钱，机会将相当渺茫，不亏或者少亏已经是万幸，前段时间投资黄金亏本将是趋势。
　　黎友焕分析，中国老百姓抢购黄金的原因很多，主要还是风俗习惯所致，其它还包括相对前段时间有较大下跌幅度，相比之下感觉比较便宜；跟风炒作，期望从投机中赚钱。中国人最近几年几乎是炒什么赚什么，而且越不理智就越赚钱，这次黄金炒作也不例外。此外，在投机市场上有不少人蛊惑人心，兴风作浪，诱导不知情者入市等。
　　“中国大妈”错在了哪里？
　　众所周知，广义上的大类资产包括现金、房产、大宗商品 、黄金、债券、理财产品及权益类资产等。学术研究表明，投资组合收益的91%是由资产配置决定的。可见，资产配置的重要性，怎么强调都不为过。而把握各类资产之间的正负相关性及大周期变化，又是重中之重。否则，一旦方向搞反，“越努力越悲催”。
　　眼下，金融市场最重要的信号莫过于“美联储计划逐步退出QE”了，这一信号也强化了市场对于美元强势周期开启的判断。而美元强势周期之旅的开启，各大类资产都可能都迎来周期转捩点。
　　实施上，早在去年12月，美联储内部就已出现13年QE应该减码的声音。当时市场就判断，QE减码最快可能在13年下半年开始，到14年完全退出，随着经济的进一步复苏，15年美国进入加息周期。
　　而随QE操作的扭转的预期，弱势美元也悄然展开升势。当时广发证券宏观经济分析师陈果就指出，“虽然美元指数不会在未来一两年猛烈上升，但很可能，从中期看，美元这轮牛市的起点将在2013年开始。”
　　上述判断已经被市场验证。从年初至今，不但美元指数已从79攀升至83附近，而且种种迹象表明，QE的退出信号也越发明确。
　　5月10日，美联储方面进一步“放风”出来，称美联储官员们已在筹划退出QE的策略，当局计划通过谨慎、随时可能暂停的步伐来削减债券购买规模，但相关措施启动的时机仍在讨论中。
　　“虽然具体时间还不明朗，但是市场都已经预期QE退出时早晚的事情。”好买基金分析师曾令华告诉记者，随着美联储退出QE预期逐步增强，美元强势周期开启，各大类资产都可能都迎来新的周期。
　　他特别指出，由于包括黄金在内的大宗商品是以美元计价的，随着美元的上涨，此类资产将进入下行通道。而如果经济一旦企稳，市场对资源品的需求可能提升，大宗商品价格或有可能重拾升势。与大宗商品不同，黄金本身是不产生经济价值的。随着美元指数的走强，黄金长达十二年的牛市或将终结。
　　QE对其他几类资产的影响，则有好有坏。据了解，由于QE退出后，直接影响的是联储购债规模，美国债券长达数年的牛市可能面临结束。而在全球降息，美元强势之际，大量资金可能回流美国，QE退出后，美国股市、房地产均将迎来利好。
　　“尤其是美国房地产，目前美国股市已经创出历史新高了，但房地产价格还远远低于金融危机前的价格。”
　　当“中国大妈”抢购黄金的时候，“聪明钱”是不是早已转战美国房地产？