周四（10月25日）上海铜低位震荡，重新站上65000一线，分别有几十点的上涨， 65000元一线是很强的支撑区域，沪铜在65000以下应该基本到位了。伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周四（10月25日）出现小幅上涨。三个月期铜今日收报每吨7,765 美元,较周三收盘上涨80 美元,而三个月期铝则扬升19美元至每吨2,514. 今年以来表现出色的期铅上涨3%或105 美元,收报每吨3,600 美元,此前一份报告显示,中国的铅出口大幅减少。三个月期锌收高30美元至2,865.三个月期锡上涨155 美元报16,250/16,300 美元。 三个月期镍扬升2.6%或800美元至31,600/31,700。上涨的主要动力是中国铜进口量大幅增长，中国海关发布数据显示,9 月精炼铜进口量在6月以来首次回升至10 万吨以上,较8 月水平增加17%。市场一直对经济成长前景感到紧张不已,因为许多人担心美国经济可能下滑, 今日美国公布的数据更证实了这种忧虑。不过市场关注焦点仍放在中国数据方面."中国的数据十分强劲,没有显露任何有关中国的金属需求放慢的迹象。" 不过，利多因素也很明显： 1、据来自LME年会的消息，所有与会者都非常看好中国因素，对中国的消费增长充满信心。 2、供求基本面整体偏紧。据WMBS的数据显示，1-8月全球金属供应缺口在24.3万吨左右。国际铅锌研究小组(ILZSG)周二最新公布的月报显示,今年前八个月全球铅市供应缺口为8.4万吨，今年1-8月锌市供应短缺2.8万吨。 3美联储降息的预期增强。 4、南美铜矿的罢工因素依然存在。 5、现在国内外市场价格倒挂非常严重，内外铜价差已经到了6000-7000元，内外盘比价达到8.2的低位，巨额的逆差将会导致贸易商停止进口并且惜售避亏，因此价格向下的可能性被封住了。国内的需求是实实存在的，消费买盘的全面启动即在眼前，一旦市场达成共识，那么价格上涨就是爆发性的，因此国内存在补涨的需求。目前的震荡走势给了投资者继续低位买入的机会。

　　基金的表现略有反复，CFTC持仓数据显示，自10月以来的前两周基金的净多头寸增加了5000手，上周减少了2000多手，不过仍有近2000手的净多，显然多头信心虽然有所摇摆，对后市基本还是很有信心的。周四还将中国发布的国内生产总值(GDP)与其他9月份经济数据。中国是全球最大的铜及其他工业金属消费国，对金融市场的走势非常关键。对于后市我们基本维持原来继续看涨的判断，但是上涨时间往后推移（到12月20日以后），目标价位也略微上移一点。我们认铜等金属价格经过近期的调整基本到位。我们认为，昨天ＳＨＦＥ和ＬＭＥ市场的下跌有明显的洗盘的味道。经过短期1-2天的低位整固后，金属价格将会进入年内最后一轮上涨行情，空间非常大。据传本周上海库存下降6000吨，这是比较大的利多。

　　铜市场：LME 期铜短期调整，预计在7700美元再次获得支撑，后市还会继续上涨，目标9700-9800美元一线（约12月20日左右）；沪铜在65000元一线将会再次获得支撑后市会补涨，目标在84500元一线或略高（约约12月20日左右）；其后会有1个半月的调整。铝市场：LME期铝企稳回升，上涨目标在3300美元（约12月20日左右）；沪铝在18000元一线受到很强支撑，短期上涨目标在21200元一线（约12月20日左右）；其后会有1个半月的调整。锌市场：期锌在2800 美元一线收到支撑，还会继续上涨，预期上涨目标在3750美元（12月20日左右）；沪锌在26000元一线受到支撑，预计上涨目标在30000元（约到12月20日左右）；其后会有1个半月的调整。基于上述分析，续维持做多思路，12月下旬以前继继续持有多单。