招金集团董事长路东尚日前在“2013第八届中国黄金与贵金属峰会”上发表了名为《市场变局下的思考与应对》的主题演讲。针对目前金价持续走低，黄金企业如何应对面临的挑战，提出了在行业内具有指导意义的市场见解与应对策略。
　　2013年4月的大跌，终结了13年的黄金牛市。在这场市场变局中，究竟是什么力量主导了市场沉浮？决定黄金市场的有地缘政治、局部战争等多种因素，但是这一轮金价下跌的推手，主要是4种力量发挥了主导作用。一是投资需求——当危机来临时，市场演绎了一场黄金对世界经济的救赎。当美国经济复苏态势日益明朗，风暴消退，金价自然就会回归。同时，前期市场的超买，必然引起市场报复性的下跌。二是资本力量——逐利是资本的天性，当黄金收益率低于美元产品后，资本的撤离理所当然。在期货交易市场上，杠杆效应更是让这一轮大跌哀鸿遍野、触目惊心。集中做空的资本却是大赚特赚。资本的贪婪，不是第一次，也将不是最后一次，让市场记忆。三是各国央行——持有还是抛售黄金，将成为黄金市场的最后一根稻草。塞浦路斯抛售黄金的传言，成为2013年黄金市场噩梦的开始。幸运的是，各国央行没有跟风而动。否则，目前的黄金市场将更加惨烈。四是市场周期规律——这个世界没有只跌不涨或者是只涨不跌的市场。放眼10年黄金牛市，在布雷顿森林体系解体后，持续时间之长前所未有。这次大跌，有市场自我调整的内在需要。
　　大跌之后，黄金市场要到何处去？黄金价格的底部在哪里？黄金市场是继续走熊，还是有触底反弹的可能？个人认为，金价近期不会继续深挫和大幅度走低。在目前超跌的基础上，市场有筑底反弹的冲动。全球货币超发，流动性过剩，超强度发行债务，必然引发通胀。在强烈的通胀预期下，将增强而不是削弱黄金的避险功能，体现黄金的价值所在。这次危机中，未见发达经济体抛售黄金。另外，成本是一个重要设定前提。2013年全球黄金平均生产成本为每盎司1250美元左右。由于黄金受成本的刚性影响，金价下跌到1200美元以下的概率较低。黄金的牛市已经终结，将进入一个震荡加剧、波动更加剧烈的新周期。黄金市场后市价格走势，金价高位运行的态势将彻底终结，金价进入下行通道的压力在不断加大。未来黄金价格可能会在1000美元/盎司~1400美元/盎司上下震荡。
　　在目前的市场困局下，黄金企业该如何应对？黄金企业特别是大的黄金集团，一要“瘦身健体”。所谓的“瘦身”，就是提高资产质量，降低资本投入，处理低效、亏损资产，强化优质资产，更好地应对风险，掌握更好的现金流。所谓的“健体”，就是提高资源质量。首先是企业要加大探矿工程投入，找好矿、富矿，其次是加强矿区找矿，不断进行储量升级，再是根据金价、成本、目标利润的变化，调整边界品位，实施动态管理。二要节资降耗，降低生产经营成本。要转变发展方式，由传统的粗放型管理向现代的精细化管理转变，由外延式增长转变为内涵式发展。围绕管理创新、技术创新，依靠管理和科技，降低生产成本。要大力实施基于互联网技术的流程创新，优化供应链，培育经济内生动力，打造低成本发展优势。其三，要强化经营风险控制，优化内部运营。黄金矿山企业要坚持生产与销售同步的原则，切实做到不赌行情，不赌价格。冶炼企业对买断的原料应当加大实施套保管理。不搞投机行为，严格控制市场风险。黄金深加工企业要关闭库存敞口，封闭风险通道，尽最大努力去库存。第四，捕捉商机，抄底“猎物”。近期，资本市场上一些黄金类上市公司的股票跌幅远远高于黄金价格的跌幅，有的甚至被“腰斩”，跌幅超过50%。国内黄金公司可以筛选国外优质上市黄金公司，进行适度股权投资。这也是中国黄金企业走向海外的一个比较好的方式和机遇。
　　招金集团作为业内大型黄金矿业集团，此次金价大跌也同样受到了很大的冲击。黄金作为战略物资，事关国家金融安全，为推动中国黄金工业的可持续发展，国家在政策层面上应给予黄金企业相关扶持：一是国家应该对资源补偿费给予免征，降低企业负担。二是加大对资源综合回收示范基地的资金扶持力度，鼓励企业在难选冶资源领域的科技攻关，提高中西部黄金资源的开发利用水平。