“去年金融市场崩盘以及随后的去杠杆化，已导致人们对纸面资产失去信心，而转向有形资产，”贵金属对冲基金“银箭资本”(Silver Arrow Capital)的海斯伯特?格林尼维根(Gijsbert Groenewegen)表示。
　　就像团体追逐赛中的自行车手，银价、铂价和钯价成为彼此的领跑者。银价率先设定节奏，直至2月，铂价在4月超越。6月份，银价再度领先。铂价在7月初猛冲至最前位置，自那以来一直保持领先位置。
　　本周在爱丁堡举行的伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association, LBMA)年会，是业内规模最大的盛会。对与会代表进行的调查表明，业内人士预期，在投资者对贵金属强烈投资意愿的支撑下，贵金属价格将继续保持强势。
　　伦敦金银市场协会年会的与会代表包括分析师、交易员和矿业高管。作为一个整体，他们作为预测者的记录良好。他们表示，到明年9月，银价将达到每盎司18.10美元，比目前水平高出2.9%。与会代表还预计，铂价将涨至1629.10美元，涨幅为18.6%，钯价将涨至每盎司475.80美元，涨幅为43.5%。
　　昨日，金价升至每盎司1095.4美元的历史新高。黄金市场的这种强势，也可能吸引散户投资者对贵金属的进一步兴趣，尤其是白银——有些人把白银视为黄金的“穷表弟”。
　　随着急于逃避信贷危机的投资者在实物资产中寻找避风港，资金大量流入以贵金属为基础资产的交易所交易基金(ETF)，为所有这些金属的涨幅提供了支撑。如今，ETF名下的资产规模足以媲美某些官方储备。
　　以贵金属行业为依托的世界黄金协会(World Gold Council)首席执行官施安霂(Aram Shishmanian)表示：“交易所交易基金已成为‘人民的央行'。”
　　今年，ETF持有的贵金属总量已升至创纪录水平：黄金增加了46%，银持有量增加了34%，铂持有量增加了一倍多（增幅达106%），而钯持有量飙升了65%。
　　虽然由于市场信心好转、股市强劲反弹，黄金和白银的ETF在第二和第三季度均出现资金外流，但苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)驻伦敦大宗商品分析师丹尼尔?梅杰(Daniel Major)表示，抛售压力有限的特性，突显了贵金属作为避风港、作为针对通胀率飙升可能和美元弱势风险的对冲手段的吸引力。
　　在伦敦金银市场协会的年会上，大约三分之二的与会代表称，他们预期12个月后，美元汇率将更低，而通胀率将更高。
　　梅杰表示，风险偏好看上去日趋脆弱，已经实现基准回报率的基金经理，很可能倾向于把一部分资金“存放于”贵金属ETF中。
　　“这有可能为ETF带来更多的资金流入，从而支撑价格，但应当小心投机性资金退出的潜在负面影响，目前期货市场中的投机性资金接近历史高位，”梅杰表示。
　　政府通过“旧车换现金”计划扶持汽车工业，也提振了对冲基金对铂和钯的兴趣。在这两种金属的年度消费量中，汽车业占了大约一半。