高库存高价格或使中国铜进口“高烧”一去不返
2009年11月10日 9:4 7793次浏览 来源： 第一财经日报 分类： 铜资讯 作者： 汪睛波
内因:隐性铜库存迅速增加
国有研究机构安泰科预期,国内整体铜库存将在年底达到163万吨,之前9月的一次测算是在120万吨,即是说四季度还有43万吨的库存上升空间。
隐性库存的升高似乎在这一轮库存增长中占较大比例。苏格兰皇家银行（RBS）上周六的一份报告指出,中国隐性铜库存占总量比例在过去15个月内迅速提高至48%左右。
市场人士一般将铜库存分为显性库存和隐性库存,前者是指交易所库存,亦称报告库存,后者主要是全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中所持有的库存,是未报告库存。
RBS的报告称,如果仅算显性库存,中国的铜库存仅够3.6周的消费量,似乎远远小于2002年出现的8周的消费存量。但若加上今年以来的隐性库存,中国的铜库存尚能维持7周左右的消费。
同时,国内铜的消费终端仍未完全恢复,尽管先期的数据稍显乐观。中国前三个季度铜的表观消费量增长48%,至557万吨,因上半年大规模进口。
但安泰科相关部门表示,今年国内铜的实际消费预期可能增加10.2%,至540万吨,2010年的增速甚至会放缓至8%,总消费量控制在583万吨。若在明年继续增加进口量,显然与下游消费趋势不符,只会加重库存上的压力。该机构分析师何笑辉表示:“目前下游消费还是跟不上铜库存的增加速度。”
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