原地发展阶段（1993年~2000年）
　　这个时期的基本特点是积极推进体制创新，通过职工参股和引入民营资本，完成股份制改造，实现华丽转身。
　　长期处于计划经济体制下的中国矿业企业普遍存在资源枯竭、包袱沉重、发展乏力的状况。陈景河作为紫金矿业最主要的创始人，在他1993年担任“上杭县矿产公司”经理时就已经清醒地认识到，体制问题是制约企业发展的最大障碍，企业要想取得发展，就必须改变长期计划经济体制下形成的思维定势，必须突破传统的办矿模式，必须进行体制创新。自此，公司开始了1993年~2000年间第一轮创业的原地发展时期。1993年，公司拥有资产914万元，生产黄金33.15千克，销售收入592万元，收获净利润55.4万元。
　　在此背景下，陈景河果断对企业进行改制。1994年10月，“上杭县矿产公司”这家县属小企业正式易名为“福建省闽西紫金矿业集团公司”，变为拥有11家全资或者控股公司的国有企业集团。紫金矿业的市场化之路由此开始。
　　1997年，党的十五大提出“加快国企改革，可以采用股份制等方法，采用新的分配机制；资金、土地、厂房、设备、工具等有形资产以及经营机制和经营者的智慧、学识、才能等无形资产，都可以作为生产要素，参与分配”之后，在全国掀开了国有企业大规模改制的序幕。“抓大放小”、“国退民进”、建立现代企业制度的改革浪潮在中国大地上奔涌。
　　国企改革的浪潮也冲击着上杭县城。1994年10月15日，闽西紫金矿业集团改制成有限公司，拿出14%的国有股由紫金矿业职工和紫金山矿区周边乡村认购参股，紫金矿业的企业转制由此启动。与之同时，紫金矿业通过多方面努力，最终解决了困扰其多年的矿权问题。在顺利进行产权制度改革后，紫金矿业也顺利完成了国有企业职工身份的置换：持有企业集体股份的员工成为了企业的主人，企业的发展与个人利益直接相关。企业的体制活了，职工的积极性也高了，敢于打破“铁饭碗”把企业的发展当做自己的一份事业来经营。
　　在此阶段，上杭县政府领导人的思想观念也比较开放，国有股份的减持就是对此的最好印证。虽然数额不大，但其体现了一种超前的思维和开明的决策，这对激活企业发展的内生动力起到了很好的铺垫作用。
　　根据上杭县当时确定的紫金矿业股份公司改制思路与股权设置原则，紫金矿业集团有限公司进行整体改组，完成股份制改造，由现有股东将资产评估后各自在公司中所拥有的权益出资，吸收其他若干家发起人以现金出资，共同发起设立股份有限公司；在股权设置上，继续减少国有股比例至48%左右，即国有股占相对控股地位，同时增加民资和职工股份的比例。入资紫金矿业的民营企业就是福建的新华都集团。华都公司价值亿元的重型履带装备在当时的“矿业寒冬”里助推着紫金矿业的飞速发展。
　　紫金矿业发展的第二阶段其实是一个非常关键的过渡阶段。2000年9月，原闽西紫金矿业集团公司正式改制为紫金矿业集团股份有限公司。“华丽转身”后的紫金矿业完成了现代化企业模式和体系的建设。到2000年，公司职工由1995年的324人增加到834人，资产由914万元增加到43954万元，生产黄金由33.15千克增加到4419千克，销售收入由592万元增加到29801万元，收获净利润由55.4万元增加到4795万元。紫金矿业的经济实力和生产水平迈上第一个台阶。由此也拉开了其第三阶段发展的序幕。
　　面向全国阶段（2001年~2005年）
　　第三阶段的基本特征是在壮大福建市场的同时，走出福建、面向全国，在香港H股成功上市。
　　在上一阶段改制完成后，紫金矿业开始真正有了自己的经营机制，并且这种机制的优势逐渐得到了显现。大量资金的注入，不仅盘活了紫金矿业的经济状况，让企业可以把资源勘探、开发与并购的步伐迈向全国，也最终促成了紫金建立起符合社会主义市场经济特征的现代企业制度，并为其下一步运作上市打好了基础。
　　福建紫金矿业集团股份有限公司成立后，将生产与资本对接，从而实现上市作为阶段性目标。2003年12月23日，紫金矿业在香港H股上市。成功上市后，紫金矿业开始走向全国，并继续将高速发展的态势向外拓展。紫金矿业的经济实力和生产规模进一步扩大，先后在福建、新疆、青海、内蒙古、贵州、吉林、西藏、安徽、四川等省、自治区投资建设了40多家下属公司。2004年6月，经国家工商总局批准，福建紫金矿业集团股份有限公司更名为“紫金矿业集团股份有限公司”。
　　紫金矿业在完成股份制改造后，于2003年底成功运作其在资本市场的第一次“华丽亮相”——在香港上市，实现与国际资本的对接。紫金矿业也因此成为中国黄金行业及福建省首家上市的H股企业。紫金的成功实践充分证明，企业要快速发展壮大，离不开金融资本市场。自此，紫金开启了其第四阶段的发展之路，逐步从一家从事简单生产经营的矿业公司转型为一家以资本经营战略为最重要的外部经营战略的上市公司。到2004年，公司拥有职工1301人，资产329285万元，生产黄金13050千克，销售收入151865万元，利润63523万元，净利润41530万元。紫金矿业的经济实力和生产水平又迈上一个大台阶。

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