减法：14亿元剥离亏损铅业资产
　　好事成双。在获得大股东大笔资产注入的同时，锡业股份还将亏损的包袱甩给云锡控股。
　　早在2009年6月，锡业股份就以铅生产规模小，不符合国家产业政策要求以及铅产品经营状况影响公司整体经营业绩为由，成立了云南锡业铅有限责任公司，进行铅冶炼系统10万吨/年技改扩建。
　　不过，半年后公司董事会就以按分公司的运作模式将比子公司运作模式更好为由，将云南锡业铅有限责任公司变更为锡业股份铅业分公司，并于2010年2月正式成立。
　　2011年4月，铅业分公司10万吨/年铅冶炼技改扩建项目终建成投产。但由于铅原料自给率低以及市场价格大幅下跌，该分公司亏损严重，不但未能改善锡业股份经营业绩，反而沦落为公司包袱。
　　2013年，铅业分公司实现营业收入18.41亿元，亏损却达6.50亿元，成为锡业股份当年巨亏的罪魁祸首。
　　为了避免带来更大的损失，早在2013年8月底，锡业股份就开始对铅业分公司进行停产，直至2014年7月初才恢复生产。
　　锡业股份董事会认为，如果铅业分公司继续生产经营，每年亏损将不低于 2亿元。因此，出售该分公司就成为必然的选择。而敢于接盘的，只有公司控股股东云锡控股。
　　以2014年5月31日为评估基准日，铅业分公司的资产账面价值为139841.19万元，评估值139143.45万元，交易完成时锡业股份产生资产转让损失697.74万元。不过，相较于锡业股份对其合计投入的12.63亿元，还是高出1.35亿元。
　　二级市场上，已然“脱胎换骨”的锡业股份，受到市场资金的极力追捧。自8月5日开盘以来，公司股票一口气拉出4个涨停板，股价较停牌前一交易日暴涨超过46%，一跃而成为近期有色金属板块逆势上涨的领头羊。
　　或护航大小非解禁
　　记者注意到，一年前在困难时期力挺锡业股份增发的一众机构，也因此而获利匪浅。
　　2013年5月，锡业股份完成一次耗时达2年之久的定增，以16.66元/股共计发行约2.45亿股，募集资金达40.77亿元，主要投向10万吨铜冶炼项目建设、收购云锡控股卡房分矿采矿权及其他相关资产及个旧矿区矿产资源勘查等项目。
　　参与此次定增的7家机构均“来头不小”，包括华夏基金、英大基金、申银万国证券、平安大华基金、红塔红土基金、华安基金以及海通资产管理，投入资金分别高达8.00亿元、8.00亿元、9.05亿元、5.00亿元、3.93亿元、3.00亿元和3.80亿元。
　　然而，此后锡业股份的股价就开始暴跌，直到2014年5月20日解禁前其股价也只有12.44元，前述参与定增的7家机构浮亏均超过25%。
　　投桃报李，云锡控股不仅将原本拟独立上市的华联锌铟注入锡业股份，还不计代价接手锡业股份巨亏的铅业资产。
　　截至2014年8月8日，锡业股份股价收于18.22元，高出前次定增价9.36%。前述参与定增的7家机构也赚得盆满钵满，浮盈分别达7488万元、7488万元、8471万元、4680万元、3678万元、2808万元和3557万元。

[1] [2]