A股市场黄金类个股11月25日大幅上涨，包括山东黄金、中金黄金 、紫金矿业、辰州矿业、恒邦股份在内的黄金股均实现较大幅度上涨，其中山东黄金作为领涨股，涨幅超过9%。
　　黄金板块走势较强与黄金价格强势表现关系密切，美黄金连续价格近期持续上涨，并于11月25日再创历史新高1,178.5美元/盎司，11月累计涨幅已达12.70%。黄金价格上涨主要还是受美国经济恢复形势不乐观，投资者避险情绪浓厚影响。
　　在A股市场上，投资者依然会对黄金板块有较高的热情，这其中山东黄金的前景尤为突出。11月25日，公司公告称，拟以挂牌价1.61亿元，但最高不超过挂牌价1.3倍的价格竞购集团持有的山东省莱州市三山岛金矿区外围地质普查探矿权。本次交易完成后，公司预计增加金金属资源量11,000千克以上，并且标的探矿权位于公司持有的三山岛金矿《采矿许可证》之许可开采范围深部，将有助于公司延伸可开采范围，可集约开采并利用现有选矿能力，降低开采成本，进一步提升公司盈利能力。
　　09年，山东黄金将工作重心放在了产能扩充上，主要通过自身扩建项目和集团注入两个途径。6月，公司以6.69亿元竞得莱州地质勘查公司挂牌出售的探矿权，以5.16亿元收购平邑县归来庄矿业有限公司国有股东持有的归来庄金矿合计70%股权。而此前半年，集团还以26,174万元价格收购赤峰柴胡栏子黄金矿业公司73.5%股权，之前还收购了金仓、玲珑、三山岛、沂南、鑫汇金矿等多出矿产资源。上半年，公司共计拥有金矿资源储量191吨（权益177.7吨），矿产金产能也增加至14.6吨/年。根据项目的进展，公司有望在2010年进入产能集中扩张期。相对于同样致力于资源扩张的中金黄金，山东黄金的产能扩张期会来得更早，因而会在市场上有更明显的体现。
　　中金黄金保有的黄金储量为345吨（权益277吨），上半年成功收购集团公司的河北金厂峪和河南秦岭的股权，增加黄金储量17.57吨，增加矿产量1.34吨，预计后续公司将继续收购集团的夹皮沟等5家矿山（资源储量97.23吨，权益61.4吨，产量3.63吨，权益2.86吨），而根据集团和上市公司的发展战略，预计甘肃阳山矿（探明290吨，品味5.5克/吨，中金黄金集团拥有探矿权162吨（60%权益））未来也将逐步注入到上市公司。
　　两家上市公司在产能扩张方面力度相当，但山东黄金的产能扩张期会更早一些，预计在2010年，而中金黄金预计要在2011年才能进入产能集中扩张期。
　　值得一提的还有紫金矿业，上半年该公司实现归属母公司股东净利润19.33亿元，同比增长10.92%。业绩增长主要来自于公司上半年增长了9.41%的矿产金产量。而由于公司上半年矿产资源较之08年有所增长，且主矿种增量大于消耗量，公司矿产量未来将稳定小幅增长。
　　另外，辰州矿业上半年的黄金产量达2,057.58千克，同比增长91.24%，其中矿产金1,280.79千克，同比增长84.51％，冶炼金776.79千克，同比增长103.48％。基于公司在省内黄金资源整合循序渐进以及省外和国外黄金资源整合取得重大突破，估计2011年公司黄金保有储量将达到110吨以上，而矿产金产量也将获得重大突破。
　　黄金股目前估值普遍较高，一般来说这意味着黄金股的投资风险已经较高。然而，从历史上来看，在金价上涨的阶段，国际上一般都会给予黄金股较高估值，而事实上其能否上涨与估值高低关联不大，只要黄金产量保持快速增长，投资者对黄金股的热情就会持续下去。不仅是以美元计价的黄金价格上涨，以其他主要货币计价的黄金价格也在同步上涨，即黄金兑主要货币纷纷走高。在黄金价格持续看好的情况下，A股市场黄金类个股在经历了短暂调整后开始一轮新的行情可能性较大。
　　截至发稿时，山东黄金股价报84.10元，较上一交易日上涨9.62%。