引言:中国在2014APEC峰会首次承诺碳减排峰值时间点,再次将节能减排上升至国家战略高度,再生资源回收减排效果显著,并兼具环保、经济双重效益,将是节能减排的重要生力军。我们持续看好即将大幅扩容补贴范围的废旧电子电器以及将进入爆发期的报废汽车再生资源回收细分领域,有望持续获得政策红利推动加速发展。
　　补贴范围将大幅扩容,废旧电子电器回收利用市场空间成倍打开。在废旧"四机一脑"处理补贴政策及配套措施出台推动下,我国主要废旧电子电器拆解处理量从2012年的1009.5万台增加到2013的4308.9万台,拆解重量从15.6万吨增加到81.3万吨,拆解产出物资源价值从22.4亿元增加到100.1亿元。预计2015-2020年,仅"四机一脑"拆解回收市场容量超千亿元。另外,废弃电子电器补贴范围扩容政策有望年底出台,届时将新增10个亚类23种产品,废旧电子电器回收利用市场空间有望成倍打开。
　　报废汽车拆解将进入高峰期,新政有望出台促零部件再利用。2000-2010年是我国汽车销量增长的高峰期,年复合增速约24%,按照汽车平均10-15年的报废年限,预计15年起汽车报废将进入高峰期。到2020年,汽车年报废量将超过1200万辆,而13年还不到100万辆。不考虑零部件再利用,2020年仅回收材料年产值将达432亿元,2015-2020年报废汽车回收市场总容量可达2000亿元。另外《报废机动车回收拆解管理条例》有望近期出台,将促进报废汽车零部件的再制造、再利用,对汽车拆解企业的利润水平将有明显提升作用。
　　设备商关注一体化综合供应商,回收企业"资质+渠道"是核心竞争力。废旧电子电器补贴扩容及汽车报废高峰到来,将率先催生对自动化、精细化、大型化剪切、打包、破碎等专用处理设备的需求,整体市场容量超百亿。拥有雄厚技术实力、产品种类齐全、并具备一体化综合性解决方案提供能力的再生资源加工设备企业将充分受益。另外,随着再生资源政策红利不断释放,行业秩序将逐步规范,再生资源回收行业集中度将提升,具有政府补贴、再生资源回收资质以及拥有丰富回收渠道和销售渠道的企业将不断攫取更大的市场份额。
　　风险提示:行业竞争加剧风险、政策不达预期风险。