大幅震动之后，昨晚，贵金属、原油市场相对平静，受美国经济“一枝独秀”激励，美元指数大幅收阳，冲击89水平；同时，美国股市继续收高，再创纪录。具体到基本金属，分化显著，伦镍受东南亚雨季镍土矿供应瓶颈拉动上涨1.78%，形态完整；伦锌开始测试关键的200日均线支撑，周内在2180-2200美元间反复振荡；最重要的三月期铜周三小幅收阴，短线反弹压力较重。
　　短期，油市剧烈波动对铜价的影响有所降低，但中线，原油市场价格战、份额战仍在延续，且很可能持续到明年一季度。受低油价影响，美国经济成长将更加稳健，已经显示在刚刚公布的美联储褐皮书中，这明显利多美元；然而，这对紧缩压力重的欧元区经济、澳大利亚等供应过剩的原材料出口国以及产能过剩的中国基础制造业国家来讲，油价走低，并不是一个简单利多的因素。今晚，ECB将公布新的货币政策，市场预期ECB将“按兵不动”，继续评价初步购债的对象及其效果。对原料出口国来讲，油价下挫，将大幅降低运输成本，已经持续下跌的矿产品还可能进一步疲弱。最后，对中国来讲，“输入性通缩”已经进入讨论范畴，PPI压力较重，油价走跌将更多地反应到产品价格的竞争上。
　　另外，11月，除美国外，欧元区、日本以及中国面临的实体经济下行风险明显加重。欧元区11月综合PMI下滑到16个月低点。在日常跟踪的指标体系中，我们发现只有美国的经济活力较为充分，而其他国家在跨年阶段的实体压力较重。
　　我们比较担心一点，2014年从决定铜价的交易力量看，产业贸易资金是与投资资金的交易方向相悖的。倘若前者加大卖出保值的力度，则意味着力量的转向与叠加，铜价后市将可能出现一波比较凌厉的跌势。这需要重点的警惕。
　　交易层面，短线铜价仍在反弹，但反弹动能有减弱倾向。我们认为，铜价的格局可能已经转变，反弹结束后，伦铜震荡重心可能重新下移到6300-6400美元；沪铜相应在4.2-4.3万元。操作上，沪铜转向逢高入空。