摩根大通近日发布了《2015年十大中国经济问题猜想》，其中对中国的大宗商品需求一点展开了讨论，该行表示，自全球金融危机以来，中国几乎包揽了全球大宗商品需求的全部增长部分，包括粗钢、铝、铜、镍、锌和铁矿石。中国强劲的经济增长，尤其固定资产投资的快速增长，带动了强劲的大宗商品需求。然而，最近几年，中国的经济增长呈下滑趋势，而经济再平衡(从制造业到服务业，从投资到消费)意味着，固定资产投资放缓的速度要快于总体GDP增长的放缓。我们认为，中国对全球大宗商品市场的影响有三个方面。
　　首先，全球大宗商品的“超级周期”已经结束。在全球范围内，在某种程度上，未来几年，中国对全球大宗商品的主导作用逐步减弱，贸易条件的变化更有利于大宗商品进口国(尤其是发达国家)。另一方面，大宗商品出口国必须调整自己的发展战略。中国对大宗商品的需求，将随着中国的经济结构调整而放缓。
　　纵观中国一些主要商品的贸易伙伴最新的发展趋势，今年前10个月，从巴西进口同比增长为3.3%，2013年同比增长3.1%，这较2009-2011年的三年平均年增长24%明显放缓。今年前10个月，中国来自澳大利亚的进口增长较去年同比增长为4.9%，而2013年同比增长16.5%，2009-2011年的三年平均年增速为31%。
　　其次，中国的大宗商品需求不会崩盘。尽管经济增长放缓，今年中国的主要商品进口量仍然稳定。今年前10个月，虽然工业增加值增长放缓至8.4%，但与去年同期相比，铁矿石进口同比增长16.4%，铜进口增长8.8%，原油进口增长9.0% 。
　　经济再平衡，并不意味着中国将放弃投资。2013年，投资/GDP比率为47.8%，这一投资增长速度不可持续。再平衡的目的是，使其下降到一个比较合理的水平，如到2020年降至35%-40%，这意味着在中国的投资将减速，增速低于GDP，但投资不会崩溃。
　　另外，中国的能源消费总量应该继续增加。近年来，政府强调降低单位GDP的能耗强度，每年大约降低4%，但GDP的增长速度要快得多。2008年至2013年间的能源消费总量增长了28.7%。我们认为，不断上升的能源需求和高投资意味着，中国的大宗商品需求仍将保持高位。
　　第三，中国的大宗商品和能源需求结构，可能会发生很大的改变。例如，2014年房地产投资放缓，2015年仍会持续，因此钢材需求(中国24%的钢铁需求与住宅房地产有关，34%与商业地产有关)也可能会大幅放缓，但是，基建投资投资预计将增加，因此铜的需求可能受影响较小。
　　空气污染和保护环境，现在是重中之重。政府对环保问题的重视，可能导致中国的能源消费结构发生变化。2014年11月，国务院公布了能源产业发展规划(2014-2020)。到2020年，煤炭消费量的比重应低于62%，天然气所占的份额将超过10%，非化石能源的比重超过15%(2013年分别为66%、5.8%和9.8%)。在APEC会议上，习近平主席和奥巴马总统共同宣布，中国致力于在2030年左右要减少二氧化碳排放量。