展望2015年，全球经济将进一步有所改善，但回升幅度依然温和，且各经济体将出现明显分化，对中国来说，2015年经济下行压力仍然存在，特别是上半年经济下行压力较大；此外，美元面临继续升值的风险，宏观背景仍将对2015年金属价格形成较大压力。但危中藏机，未来矿业的产出存在不确定性；加上未来几年来矿产品投产高峰期逐步过去，各主要基本金属在未来4年内将先后进入供应短缺，其中，锌和镍可能在2015年率先进入短缺。此外，由于市场对中国经济下滑已有较强的预期，加上成本的支撑，我们预期2015年有望看到金属价格的低点，相对来说我们对2015年后锌的价格走势更为乐观，而镍估计也会有不错的上涨。从2015年全年看，我们更为看好下半年，相信随着对未来供应预期好转，有色金属价格有望出现良好的上涨，相应的，A股有色金属板块也会出现良好的投资机会。但值得注意的一个变数是，由于近期油价超预期的大幅下跌，可能会使得金属价格低点的出现提前，而有色金属板块的表现可能也会相应提前。我们目前仍维持对有色金属中立的评级。
　　支撑评级的要点新矿开发筹集资金趋紧，一些大矿枯竭率异常高，未来四至五年全球锌矿产量的增速可能会落后于需求增速。镀锌板的终端使用量在上升，尤其是在汽车和建筑。估计未来2-3年锌价可能攀高至3,500美元。
　　目前铜LME现货价格仍较全球平均盈亏平衡成本高20%以上。随着新开发矿山投产，2015年全球铜矿供应有望见到高峰，价格可能在2015年进一步走低。
　　中长期看，由于通缩的影响美联储加息幅度可能低于预期、加上全球地缘政治风险，金价在2015年也可能会出现超出预期的表现。
　　稀有金属的价格2015年有望企稳，但难说会出现超预期的表现。
　　中长期看，随着全球经济走出低谷，以产业链稳固为目标的全球矿业周期性调整也将接近尾声，开始进入新的阶段。矿山开发投资下降，新投产矿山数减少，新增矿产品供应量不足，加上库存消化加快，矿产品市场供应过剩的局面将有所改善，矿产品价格将不断回升。。
　　评级面临的主要风险2015年全球经济复苏仍不稳定，特别是中国经济增速面临继续下滑风险，给金属需求蒙上一层阴影。
　　2015年以铜为代表的主要基本金属供应面临上升风险，从而加剧了金属价格的向下风险。
　　重点推荐有色金属板块特别是基本金属有望在下半年出现良好的上涨，其中首选基本金属中的锌，相关的上市公司包括中金岭南。
　　国企改革中，对于有色金属来说，我们认为央企的改革更为值得重视，从集团可注入资产的规模看，我们更为看好中钨高新。
　　我们仍看好和军工相关公司的表现，其中宝钛股份受益于军工订单增加，未来业绩有望恢复，建议积极关注。
　　由于稀土行业的政策面又趋活跃，而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业，值得关注。受新能源汽车推广的推动，从中期看我们继续看好以锂为主的金属新材料公司，主要包括赣峰锂业。