对于铜市而言，2015年的开端并不美妙。
　　从1月13日开始，伦铜开始出现断崖式下跌，1月13日、14日连续两个交易日，铜价从6000美元一度跌破5400美元，盘中最大跌幅高达8%，创下了自2011年9月以来的最大跌幅。
　　1月14日截至记者发稿时，伦铜报5565.5美元，较前一交易日结算价格仍下跌5.03%。
　　不过值得注意的是，尽管铜价跌至5年多以来的新低，但是据21世纪经济报道记者了解，国内多家大型铜企的供应目前并未受到行情暴跌影响，订单量也依然充足。
　　而与这些上游的铜企巨头相比，在下游需求端，经济下行的影响正在慢慢体现。春节前本应是铜市的旺季，但下游加工企业节前备库的热情却并不高。有上市公司人士对此直言是因为“订单比往年都要少很多”。

　　铜价创五年来新低
　　对有着宏观经济晴雨表之称的铜价来说，进入2015年，非但没能扭转上一年整体大跌14%的境地，反而开始了加速下滑的态势。
　　1月14日，全球期铜市场普遍暴跌，沪铜主力合约1503开盘半小时后即告跌停，最终报收41190元/吨，较上一交易日下跌2170元/吨。而国际市场上，伦铜也仍在上演跳水行情，其价格自去年7月以来已下跌16%，累计跌幅为2013年以来最大。
　　“经过了数个工作日，伦铜累计下跌超过600美元/吨，跌幅近10%；上海现货铜累计下跌5530美元/吨，跌幅达12%，短期铜价无底可言。”卓创资讯铜分析师李晓蓓告诉21世纪经济报道记者，“从宏观来看，原油的持续下跌与美元强势仍是主因。期货市场继续受大宗商品拖累，且原油近五个月来的暴跌，跌幅近60美金令金属市场大幅承压。”
　　实际上，市场多位分析人士在接受记者采访时均表示，当前原油价格的暴跌是导致此轮铜价下滑的重要因素。
　　“原油价格下滑，虽然在一定程度下削减了铜企的成本，但是也让价格承受下行的压力。”富宝资讯铜分析师雷连华告诉21世纪经济报道记者。
　　然而，除了成本传导因素之外，市场有分析指出，伴随原油下滑，投资者对整体大宗商品避险情绪的不断加强也同样导致铜价加速下滑。
　　此外，对中国经济复苏进程的担忧也被视为铜价出现“雪崩式”下跌的诱因。
　　来自彭博的研究数据显示，中国的铜需求占到全球的45%，而2015年中国经济的预期增长或将由去年的7.4%放缓至7%，如果预言成真，这将是1990年以来的最低增速。在此背景下，铜等大宗商品价格受到冲击并不令人意外。
　　RBC Capital Markets在写给客户的一份研究报告中就直陈，当美国经济复苏而中国经济增速下滑的消息同时传出时，后者对市场的影响力更大，且会给铜价带来下行压力。
　　而据咨询机构英国商品研究所（CRU）预估，铜价未来18~24个月可能还将持续下跌，2015年中国精炼铜进口量将达235万吨，这将是自2008年以来最低水平。
　　“油价的暴跌，让市场投资者自然而然地对大宗商品市场产生一种回避的态度，这使得铜价产生加速下滑的状态。”美国某知名投资机构的一位研究人员告诉21世纪经济报道记者。
　　但在其看来，对于因中国经济增速放缓而导致铜价下跌的看法，“可能并不全面，因为从中国刚刚过去的2014年的进口数据来看，数据相当好，只不过当前市场投资者的关注焦点并不在此，都被原油的暴跌所覆盖。”
　　根据2014年中国海关最新统计数字显示，2014年12月份我国未锻轧铜及铜材进口量为42万吨，1-12月总计为483万吨，较去年同期增加7.4%，触及纪录新高。
　　但相对于静止的统计数据，国内一些企业已经率先感受到了一丝寒意。
　　“除了国际油价暴跌的因素之外，目前国内现货市场上，年末需求较差，进口量又较多，使得市场的供给过剩，压力较大，也让价格受压下行。”雷连华说。
　　实际上，原本春节前期正是铜市消费旺季，下游加工企业节前备库热情高涨，但2015年春节前期，受下游需求清淡以及资金链紧张等因素影响，多数厂家取消节前备库的计划，令本就惨淡的铜市更是雪上加霜。
　　“今年下游的需求比往年少了很多，市场比较清淡，所以今年主要就是消化库存，不会再多备库。”一家铜材厂商的王姓经理告诉21世纪经济报道记者。
　　值得注意的是，当前铜市的确悲观气氛弥漫，“市场参与者多数观望等待，今日期铜全线跌停贸易商恐慌加剧，报价稀少，下游暂停接货，市场近乎停滞。”李晓蓓说。
　　而在铜的下游用户看来，当前对铜的采购也主要是按照订单来接货，一直处于较为谨慎的态度。
　　“目前的订单比往年都要少很多。”汉缆股份证券办一位工作人员在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“这主要和下游需求疲软有着密切关系，房地产、基建这些行业的增速放缓。”

　　大型铜企供应充足
　　事实上，此前发生在山东烟台的鹏晖铜业资金链断裂并最终停产事件，更加加重了市场从业者的悲观情绪。
　　根据公开资料显示，鹏晖铜业每年生产精炼铜大约10万吨。据其官网介绍，这家成立于1993年的公司，注册资本2.29亿元，已拥有阴极铜、铜材加工、金银、硫酸4条生产线，2012年销售额曾突破100亿元，为山东省规模最大的铜冶炼企业之一，在全国范围内也属于中等规模的铜冶炼企业。
　　然而，根据每日经济新闻此前的公开报道，目前，该公司除了个别留守人员，其余员工均已放假，何时真正复产尚无明确的时间表。
　　“这主要和公司"赌行情"有密切关系，做铜期货套保投机却碰上了铜价的下行周期。”雷连华说，“随着经济放缓和铜需求增速的回落，铜产业链面临很大的困境，不好的环境下放大很多企业的投机心理，尤其是中小企业，破产倒闭的企业较2013年明显增多。”
　　鹏晖铜业的困境，也让市场开始关注起此前和其关系密切的江西铜业的处境。
　　相关公告显示，双方曾达成协议约定，江西铜业对烟台鹏晖铜业注资不少于8亿元。根据相关协议，烟台市国资部门将首先融资8600万元，参与受让中国五矿集团金晖香港有限公司持有的鹏晖铜业42%的股权，借以引进江西铜业对鹏晖铜业不少于8亿元的增资，以达到江西铜业对鹏晖铜业的绝对控股。但是双方的合作并没有实质推动。
　　不过，面对铜价的暴跌，包括江西铜业在内的几家大型上市铜企却显得颇为淡定。
　　“目前江西铜业订单充足，产品一直在市场上处于供不应求的状态。”江西铜业董秘黄东风去年10月份曾经在“2014年江西上市公司投资者网上集体接待日”上公开称，“同时，为了应对铜价波动影响，江西铜业对外购原料进行了100%的套期保值”。
　　相关数据显示，在当前诸多厂家不再进行备货的同时，大型铜企的存货却一直处于较为平稳的状态。
　　江西铜业2014年三季度末存货总计共147.89亿元，较年初的146.84亿元增加了1.05亿元。
　　与此同时，另一家大型上市铜企铜陵有色三季度末存货总计达到102.82亿，较年初104.47亿的存货小幅下降了1.65亿元。而云南铜业三季度末存货为89.08亿元，较年初小幅下滑1.99亿元。
　　“对于江西铜业、铜陵有色这样的大型企业来说，铜的销售并不成问题。”雷连华告诉21世纪经济报道记者，“基本上只要有货就能卖掉，而且大型企业往往都是长单，同时，并非所有人都能和这些大型企业签订长单，所以在销售供应上并不存在太多的问题，价格的波动对其销售的影响并不大，不过价格下滑，对企业的业绩还是会形成一定的冲击。”