据工信部网站13日消息，2015年5月9日，由中国有色金属工业协会再生金属分会主办的中国再生金属2015年沂蒙山高峰论坛在山东省临沂市召开。100多位国内再生有色金属行业重点企业主要负责人参加了会议，工业和信息化部、环境保护部、国务院发展研究中心、中国证监会等部门有关人员出席会议。工业和信息化部节能与综合利用司负责人出席会议并讲话，指出在“新常态”下，深入探讨再生有色金属行业发展，对促进有色金属行业转型升级、绿色发展具有重要意义。再生有色金属行业是战略性新兴产业的重要内容，加强废有色金属回收利用，是减少能源消耗、降低资源对外依存度、破解有色产业发展面临的资源环境瓶颈约束的重要举措。几年来，工业和信息化部将再生有色金属综合利用作为重点工作来抓，下一步，为加快推进再生有色金属等再生资源综合利用产业规范化、专业化、规模化发展，重点开展以下几方面工作：一是大力发展绿色再生资源产业，在对废钢铁、废有色、废旧轮胎、废塑料、废油、废电子电器、废旧汽车等重点再生资源进行专题研究基础上，研究制定《再生资源综合利用指导意见》；二是继续推进再生铜、再生铝、再生铅行业准入管理，及时修订和整合相关规范条件，发布准入企业名单，促进行业规范发展；三是研究制定《再生有色金属产业“十三五”推进计划》，加快先进适用技术推广应用，加强行业共性关键技术装备研发，提升产业技术装备水平；四是围绕废有色金属、废钢铁等主要再生资源，开展再生资源综合利用重大示范工程，探索再生资源综合利用新机制、新模式；五是进一步加强与财政、税务等部门沟通协调，积极参与税收优惠政策调整过程，争取产业政策与财税政策有机衔接，为产业绿色循环低碳发展提供政策支持。

　　精诚铜业:主业稳步提升,期待资产重组方案
　　事件
　　公司发布2015年一季报,收入17.41亿元,同比下降1.28%,归属上市公司股东扣非净利润-532.7万,同比下降9.08%。同时公司预计1-6月份归属于上市公司股东净利润同比增长区间为0%-40%,净利润变动区间为2186.97万元-3061.76万元。
　　点评
　　整合效果显现: 2014年公司完成了集团相关资产的注入工作,丰富了上市公司的产品规格,进一步巩固了公司在铜加工行业的领先地位。2014年以及2015年一季度的业绩单表明公司的资产整合较为顺利,公司的整体实力有望进一步增强。
　　优化产品结构,加快转型升级:公司加大在铜合金材料研发上的投入,针对下游行业特点,积极调整产品结构,实现了LED 支架永铜带、连接器、轨道交通等高附加值产品结构占比的提升。反应在报表上,公司的各项产品毛利率均取得不同程度的上升,在原料价格下跌的情况下表明公司的产品结构调整取了成效。
　　2015年计划实现净利润7568万:此次公司公告半年度业绩预计为2186.97万-3061.76万,另外2014年报中公司同时公告了2015年经营计划,计划实现产量40.1万吨,增加28403吨,同比增长7.62%。计划销售40.1万吨,也即产销比100%。预算利润总额9466万元,净利润7568万元,同比增长35.27%。
　　打造国际先进、国内一流资源节约型新兴材料领导者:公司发展战略明确将充分利用信息化、智能化、互联网等现代化科技手段,同时借助资本市场创新金融工具,加大行业整合和并购力度,提升公司在材料行业的综合实力,实现产业链价值整合协同效应,将公司打造成为国际先进、国内一流的资源节约型新兴材料领导者。
　　筹划重大资产重组停牌,新兴材料领导者有望开门红:公司于2014年11月25日披露正在筹划重大事项并停牌。根据2015年2月27日的公告,公司称本次重组相关审计及评估工作已经初步完成,已进入材料整理和报告制作阶段并与交易对方就本次重大资产重组事项整体交易方案大成初步一致,具体交易方案细节正在进一步细化完善中。根据披露信息来看,目前重组工作进展顺利,公司有望顺利卖出外延扩张第一步,通过外延并购来加速公司成为国际先进、国内一流的资源节约型新兴材料领导者。
　　盈利预测与投资建议。
　　不考虑外延,由于公司现有产能仍有富余,预计公司2015-2017年分别完成销量40万吨、43.7万吨、47.9万吨,预计完成净利润分别为7257万、9451万、12677万,折合EPS 0.18元、0.23元、0.31元,对应PE 分别为72.61倍、56.83倍、42.16倍。考虑公司存在极强的外延式扩张+转型升级预期,维持强烈推荐评级。
　　风险提示:重组失败;需求下滑

　　西藏矿业:锂业黑马,资源为鞍,管理为缰——产能升级加速扎布耶盐湖资源优势向业绩转化
　　首次覆盖增持评级 :资源开发合作加速,扎布耶锂业合资方技术与需求 俱备,盐湖资源优势将加速向业绩转化。预计2014 至2016 年EPS 分别为-0.20/0.12/0.30 元。参考锂电产业链平均估值,给予公司2015 年6.4 倍PB,目标价22.87 元,空间30%,首次覆盖增持评级。
　　资源优势和主业复苏支持锂资源开发。公司扎布耶盐湖碳酸锂储量180 多万吨,年结冰日220 天利于分离芒硝,年平均蒸发量2514mm 结合太阳池工艺利于分离碳酸锂,镁锂比小于0.02 利于提纯,是国内最优质的盐湖锂资源。公司当前一期产能为碳酸锂8000 吨/年,2013 年产量仅3000 余吨,一旦技术突破,二期18000 吨/年有望投产,将使得碳酸锂吨成本从目前的4 万元降至1.6 万元,成本将媲国外盐湖巨头。
　　管理改善加速盐湖提锂产能投放和业绩贡献。受限于提锂技术,公司锂盐产能投放进度缓慢。但是我们认为,西藏矿业(000762)未来锂资源开采将加速:
　　1) 提锂技术改进突破产能投放瓶颈:2014 年9 月与天齐锂业(002466)达成的合作或取得进展。天齐锂业为矿石提锂龙头,拥有丰富的锂资源分离经验。双方合作将突破碳酸锂产能升级的技术障碍,参股方比亚迪(002594)亦能协助电池级碳酸锂试样和加速达产。
　　2) 配套设施持续推进:盐湖配套光伏电站于2014 年3 季度开始建设降低能源成本。受益于“一带一路”,西藏能源和交通设施建设将利于公司项目建设和矿石外运,区位瓶颈或将破除。
　　催化剂:技术取得进展,二期项目投产加速。
　　风险提示:技术问题得不到解决。

　　盛屯矿业(600711):贸易和金属产业链业务迅速发展,营收同比翻番
　　事件:2015年4月30日盛屯矿业发布15年一季报,报告期公司实现营业收入8.89亿元,同比增加98.29%;归属母公司股东净利润为亏损1066万元。基本每股收益-0.007元。
　　点评:
　　贸易和金属产业链业务迅速发展,营收同比翻番,净利润减亏。公司一季度营业收入较上年同期44812万增至约88858万,主要是公司通过客户拓展在贸易业务方面取得销售进展,以及公司金属产业链业务迅速发展。公司一季度亏损1066万元,较上年同期亏损1962万元减亏约897万元。一季度亏损的主要原因是公司有色金属采选业务因季节性原因尚未产生效益;一季度减亏主要来自公司金属产业链业务取得效益。
　　与云南地矿总公司战略合作保障资源储备。15年4月公司与云南地矿总公司(集团)签订战略合作框架,协议主要内容为充分发挥双方优势,共同进行矿产勘察、开发及矿产品市场开拓。公司还和云南地矿总公司签订了《保山恒源鑫茂矿业有限公司重组协议书》,保山恒源鑫茂矿业有限公司为云南地矿总公司(集团)控股公司,根据协议公司拟收购目标公司80%的股权。云南地矿总公司(集团)是由云南省地质矿产勘查开发局组建的资源性企业集团。云南地矿总公司拥有一批正在进行的风险地质勘查的探矿权及一批已达到详查、勘探及正在建设的矿山,均可作为合作标的物,优先考虑同公司进行合作勘查及开发。
　　投资新疆锦邦原矿业进行跨区域贸易、投资、实业发展合作。15年4月公司与王学思、朱景和、王玺四方出资人民币1亿元(公司出资1000万元)成立厦门市兴景翔投资管理有限公司,用于收购及发展新疆锦邦原矿业有限公司。新疆锦邦原矿业有限公司位于国家“丝绸之路经济带”的重要节点,比邻中亚,靠近霍尔果斯口岸。新疆锦邦原拥有新疆霍城县桦木沟铅锌矿探矿权及且特萨尔布拉克铅锌矿探矿权,还拥有建成500吨/天的铅锌矿选矿厂。其中,桦木沟铅锌矿已探明333+334类矿石量220.76万吨;且特萨尔布拉克铅锌矿探矿权已探明332+333类矿石量93.94万吨。在以上两个探矿权的勘查区范围内具有良好的探矿前景,具备进一步勘探增储的条件。
　　增资子公司发展电子商务。公司将全资子公司厦门雄震信息技术开发有限公司的注册资本从4500万增资到2亿元,并拟更名为“盛屯电子商务有限责任公司”。为适应公司拓展金属金融综合服务业务,搭建互联网信息咨询服务平台,雄震信息未来将努力发展电子商务服务。
　　公司拟非公开增发大力拓展金属产业链金融服务业务。2014年12月公司公布非公开发行预案,拟发行股份募集总额不超过28.80亿元全部投资于金属产业链金融服务业务。具体包括“增资盛屯保理,拓展金属行业商业保理业务”、“增资盛屯融资租赁,拓展金属行业设备融资租赁业务”、“增资盛屯金属,拓展金属产业供应链金融业务”、“增资盛屯黄金租赁、埃玛黄金租赁,拓展黄金租赁业务”以及“投资金属产业链金融服务综合信息化平台项目”。2015年3月23日公司发布公告,非公开发行股票申请获得中国证监会受理。
　　盈利预测及评级:我们预计公司15-17年摊薄每股收益分别为0.20元、0.23元、0.25元。我们看好公司在金属产业链金融服务业务的发展前景,特别是公司的有色互联网金融平台模式,维持“买入”评级。
　　风险因素:金属产业链金融综合服务拓展不达预期;金属价格长期低迷;金属供应链业务迅速发展导致现金流出。
　　西部材料
　　公司是陕西省科学技术厅认定的高新技术企业，主要从事稀有金属复合材料及制品、金属纤维及制品、难熔金属制品、贵金属制品等领域的生产和销售业务，是国内规模较大、品种齐全的金属材料深加工生产基地之一。公司产品已广泛应用于航空、航天、冶金、石化、化工、化纤、电力、电子、通讯及能源等国民经济主要部门和国家重大项目。公司拥具有雄厚的研发实力，公司还拥有强大的产业优势，稀有金属复合材料产能位居世界第三、全国第一，金属纤维产能居世界第三、全国第二，金属纤维毡产能居世界第二、全国第一。

　　章源钨业(002378):小荷才露尖尖角
　　政策大年,钨行业有望迎来反转:2014年中国稀土、钨、钼WTO 终审败诉,稀土、钨、钼出口配额及关税取消。为保护中国优势小金属资源,WTO 败诉有望倒逼行业供给端收缩及政策预期。我们预计年内《稀有金属管理条例》以及仲钨酸铵生产配额有望出台,钨有望在行业政策以及供给端收缩预期下迎来供需反转格局。
　　钨上下游一体化代表性企业,业绩弹性大:
　　公司是国内少有的钨上下游一体化企业,上游5座主力矿山采矿证储量超过9.6万吨,7个探矿证查明储量超过8.5万吨,且未来进一步增储潜力大。公司业绩与钨价相关性大,我们预计2015年起国内钨精矿价格底部反转,有望带动公司业绩全面复苏,我们预计2015~2017年公司净利复合增速83.7%。
　　澳克泰产能爬坡顺利,迎来业绩拐点:
　　澳克泰100吨硬质合金刀具定位高端刀具国产化替代,前期产品序列研发投入大,产品认证周期长拖累公司整体业绩增长。随着澳克泰产品序列丰富以及下游客户认证完成,我们预计2015年澳克泰下游订单有望实现突破,逐步释放效益,实现业绩拐点。
　　大股东持股比例高,外延并购空间大:
　　大股东持股比例高达75.52%%,参照50%的安全的控股比例。我们测算公司可动用的杠杆收购资金近70亿元。随着钨行业供给端收缩,行业将迎来一轮兼并收购潮,公司有望在行业整合过程中,通过外延式并购实现跨越式发展。
　　估值与评级。
　　基于钨行业反转的判断以及澳克泰产能爬坡顺利假设,我们预测公司2015~2017年每股收益0.46元、0.59元、0.87元,三年净利复合增速83.7%。同时大股东持股比例高为公司未来外延式并购提供巨大的空间。我们给予公司买入评级,目标价39元。
　　风险提示:1、钨行业政策低于预期;2、澳克泰下游拓展低于预期;3、外延并购进展低于预期;

　　宝钛股份:民用钛材产品结构逐步优化,军品需求存在爆发可能
　　投资要点:
　　钛材销量及收入稳定增长,计提存货跌价损失导致业绩下滑。公司在2014年实现钛材销量8532.6吨,同比增长5.18%;营业收入24.81亿元,同比增长4.58%,公司在钛材需求不足的大背景下积极开拓市场的努力初见成效。但由于海绵钛价格持续下跌,14年年中曾一度触及4.5万元/吨的历史低点,公司为此计提了存货减值准备。资产减值损失由13年的-748万元大幅增长至2014年的4774万元,对公司业绩产生了较大影响。整体而言,公司经营情况正在逐步好转,比如14年营业毛利率提升了2个百分点,扣非后净利润自2012年以来首次转正。
　　民用钛材产品毛利率将逐渐提高。在目前民用钛材市场产能过剩、需求不振的背景下,国内生产民用钛材企业基本处于亏损状态。我们判断15年民用钛材产能过剩的格局仍将持续。但公司民用钛材产品毛利率则有望逐步改善,一方面公司5000吨钛带项目将于15年完全达产,相比钛板,钛带成品率和生产效率都有不小提高(成品率至少提高10%以上),公司的成本优势将得到体现;另一方面,公司积极开拓海洋、核电等新领域的应用,其中核电用钛焊管2014年已顺利实现销量200吨,未来这些新兴领域应用都将成为公司新的利润增长点。
　　军用钛材潜在需求巨大,公司受益确定性最高!钛材在军品上主要应用于飞机发动机和结构件等领域。由于我国新一代军机(歼20、大运等)仍没有大规模列装,因此军品用钛需求仍未爆发。长期来看,军用钛材市场潜力巨大,仅以大运为例,一架预计需要钛材100吨(考虑成材率影响)左右,按10年交付200架计算(美国现有400架大型运输机,俄罗斯300架),每年就需要钛材2000吨,与公司目前每年军用钛材销量持平!军用钛材在技术和认证方面均存在非常高的壁垒,公司作为军用钛材的龙头老大,市场占有率超过50%,未来在军用钛材需求爆发的进程中受益确定性最高。
　　上调盈利预测,上调评级至“增持”。我们上调公司15-17年盈利预测,预计15-17年净利润分别为4000、6900、10000万元,EPS 分别为0.09、0.16、0.23元,对应目前股价动态市盈率分别为252、146和101。结合钛材在军事领域巨大的潜在市场空间以及公司在钛行业的龙头地位,我们上调公司至 “增持”评级。