【新华评论】周评：铜价节节攀高 风险逐步加大 新华社信息北京10月20日电 上周（10月13-17日）LME三月铜继续保持振荡 向上的中长期走势，上升行情是它的主旋律。一周高点1984.5美元距2000美元整 数关口仅只尺之遥，铜市场走势之强劲超乎寻常。导致铜价持续向上的主要动力 来自于交替出现的基金买盘和空头平仓盘，在它的背后则是良好基本面的支持， 而加拿大霍恩铜冶炼厂减产等相关信息则为铜价的不断走高提供了客观理由。 从LME三月铜的价格走势看，它与宏观基本面的情况是极其吻合的。美国财 政部长预期美国今年第三季度经济增长将超过4.0%，大大高于第一、二季度的1. 6%和3.3%。从这一点看，铜价的加速上扬是有坚实基础的。尤为引人注意到的 是，美国就业市场开始出现转机，并且美联储官员表示将保持低利率，直到就业 市场出现稳定复苏迹象。这样，掣肘美国经济的一大不利因素可望逐步得到缓 解。 尽管如此，我们也不能不注意到一个事实。那就是LME三月铜已大部分吸收 和消化了上述宏观基本面的情况，经过持续上涨的铜价将开始受到2000美元整数 关口及2000年9月14日阶段性高点2036美元的阻挡。不论LME三月铜价格是否会再 创新高，是否会向上攻击2000~36美元高点区域，现在多头都应该开始逐步从看 似繁荣的铜市退出——而不是介入。因为不论从技术上还是从历史上的经验看， 铜市场在2000~36美元阶段性高点区域附近发生中规模以上调整行情的可能性是 非常之大的。 上周LME三月铜涨幅虽有81美元之多，为2003年内之最，可铜价的上涨已经 出现反复，并且在下半周有滞涨现象。与此同时，上周成交量近57万手之巨，持 仓的增长已经不那么与之相衬。在通常情况下，这是市场初现阶段性高点和顶部 的迹象。而从目前LME铜持仓情况看，基金多头头寸最为集中的11、12两个合约 月份持仓之和逾14万手之多。未来这两个合约月份将陆续进入减仓阶段，在此期 间，LME铜市场的价格走势将会在很大程度上受到它的影响，是未来铜市场的矛 盾与焦点所在。 通过以上分析可以看出，铜价在节节攀高的同时，所面临的价格风险也越来 越大，铜价出现大幅振荡或暴跌成为可能。未来一段时间内，铜价虽仍有惯性向 上的能量，但风险控制将成为未来最重要的工作之一。对此应该有足够的重视。 附LME三月铜上周（10月13-17日）交易数据 ----------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 ----------------------------------------------------------- 1891 1984.5 1890 1964 +81 563905 240639/+6646 545350/-14575 ----------------------------------------------------------- 新华社环球财经 分析师：张世彤 2003.10.20 电话：010-63076605.E-mail:zst1009@163.com (个人观点 仅供参考)(完)