中国经济增速持续放缓 传统制造业和战略新兴产业冰火两重天
　　中国三季度GDP增速破7%，仅为6.9%。制造业PMI持续四个月低于50，传统制造业景气度低。但EPMI仅7月低于50，以新材料、新能源汽车、新能源等新兴产业景气度高，处于持续扩张状态。
　　供给侧改革加速去过剩产能 十三五规划继续加码战略新兴产业
　　供给侧改革将为有色金属行业去过剩产能提供新的动力，短期内仍难解过剩产能，但去过剩产能将加速。十三五规划建议继续加码新能源汽车、新能源、航空装备、轨道交通设备等新兴产业发展，新兴产业发展必将带动相关新材料的需求增长。新能源汽车高速发展已经带动了锂、钴和钕铁硼的需求增长。

　　有色金属行业寒冬依旧 锂一枝独秀
　　基本金属因下游需求增速放缓价格普遍下行、贵金属受美元指数影响表现低迷，小金属和稀土价格普遍下跌。但碳酸锂因供不应求价格上涨近1倍。2016年，基本金属、贵金属和小金属价格整体仍较弱，但仍有阶段性上涨行情。
　　锂仍有继续上涨的可能，钴或转跌为涨。

　　行业整体利润大幅下跌 锂钕铁硼营收利润双增长
　　有色行业整体营业收入增长0.04%，净利润同比下滑38%，分别位居28个申万一级行业的第19位和第23位。行业内部分化加剧，锂、钕铁硼行业实现了营业收入和净利润的双增长。2016年有色行业整体业绩仍不乐观，锂、钕铁硼行业业绩增长仍确定，钴行业业绩增长存在较大的可能性。

　　行业整体跑输大盘 锂居所有行业第一位
　　截止到12月9日，有色行业涨幅仅为12%，位居28个申万一级行业的23位。锂行业上涨325%，位居244个申万三级子行业第一位。锂、稀土、铜行业股价与相应产品价格相关性高，产品价格仍可作为投资的重要参考。
　　投资策略：维持对有色金属行业“中性”的评级以“关注供给侧改革寻找价格波动机会”和“聚焦十三五规划寻找新兴产业新需求机会”两条投资主线，深挖优质个股。个股可关注：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、格林美、当升科技、正海磁材、宁波韵升、西部超导、二维碳素、豫金刚石、铜陵有色、中金岭南、北方稀土、山东黄金。