嘉能可信用违约掉期水平受到大宗商品价格，尤其是铜价的推动。如果价格进一步下跌，嘉能可将需要采取更多措施来保护其投资级评级。
　　深陷债务危机的矿业巨头嘉能可（Glencore，GLEN.L/00805.HK）正试图通过内部重组，拯救旗下铝业资产。
　　《华尔街日报》1月11日报道称，嘉能可位于美国的铝业子公司Sherwin，已根据《美国破产法》第11章申请破产。根据法院文件，嘉能可希望法院批准其于3月23日进行上述资产拍卖，并于3月31日前脱离破产保护。
　　尽管如此，嘉能可并不打算丢弃这块资产。嘉能可的发言人称，“嘉能可支持Sherwin的重组过程，并希望得到Sherwin能继续运营的结果。”
　　《华尔街日报》报道，作为破产计划的一部分，Sherwin计划将其资产出售给嘉能可旗下另一家位于美国的铝业子公司Corpus Christi Alumina，以换取9500万美元的债务减免和25万美元的现金。Corpus Christi的下属公司Commodity Funding LLC也已同意，在Sherwin破产清算期间提供4000万美元资金以支持其运营。
　　嘉能可官网显示，其铝业资产包括铝土矿、氧化铝和原铝，主要集中于美国德州和蒙大拿州。
　　位于德州的Sherwin成立于1953年，嘉能可在2007年收于旗下。年产氧化铝规模为165万吨，去年产量仅为138万吨。
　　全球铝需求减弱，加上中国大量出口，铝价格持续下跌。Sherwin已陷入流动性困境，预计2015年总营收为3.48亿美元，其中98%来自于与母公司嘉能可的关联交易，2015年预计净亏损4210万美元。
　　Sherwin首席执行官Thomas Russell在一份公开声明中表示，全球铝市场的低迷使该公司无法将其资产效益最大化。
　　此外，该公司还面临工人停工和两起供应商合同纠纷。自2014年10月劳动合同期满至今，Sherwin有455名工会雇员始终处于停工状态。在法院文件上，Sherwin表示这“已基本破坏了公司的经营和生存能力”。
　　嘉能可自身正背负巨额债务。其公布的债务规模为500亿美元（约合3168.25亿元人民币），美林证券分析师阿拉斯泰尔·瑞安（Alastair Ryan）为首的银行分析师团队称，嘉能可的负债可能高达1030亿美元。
　　去年9月初，嘉能可称其将通过暂停分红、出售资产和增发新股，以削减100亿美元（约合657.54亿元人民币）债务。除了大幅减少铜、锌产量，这家全球第三大铜生产商还开始售卖其位于澳大利亚的科巴尔（Cobar），以及位于智利的洛马斯巴亚斯（Lomas Bayas）这两座全资铜矿，以图自救。
　　在大宗商品价格连续下跌15个月后，去年9月28日，担心大宗商品价格持续低迷可能导致嘉能可无力清偿债务的投资者，开始疯狂抛售嘉能可伦敦股票交易所股票，股价暴跌29.42%，报收68.62便士。这是嘉能可自2011年在伦敦上市以来的最大跌幅，其股价也首次低于100便士。次日，嘉能可港股股票开盘亦下跌26.71%。
　　投资者的忧虑尚未消退。《华尔街日报》称，嘉能可的信用违约掉期（CDS）飙升至950个基点，创2009年4月以来最高。该报援引联合投资（UnionInvestment）驻法兰克福的投资组合经理MaxMihm的观点称，“嘉能可CDS水平受到大宗商品价格，尤其是铜价的推动。如果价格进一步下跌，嘉能可将需要采取更多措施来保护其投资级评级。”
　　2015年，有色金属遭受重挫，伦敦金属交易所三月期铝全年跌幅17.6%。今年伊始，该价格再度跌破1500美元大关，1月11日收于1477.08美元/吨，较去年初的大跌20.4%。
　　不断探底的铝价令企业陷入大面积亏损。
　　1月11日，美国铝业（Alcoa，NYSE:AA）去年四季度财报亏损5亿美元（约合32.87亿元人民币），主要受铝冶炼业务拖累。此前一周，这家美国最大的铝业公司宣布，将永久关闭旗下位于印第安纳州埃文斯维尔的Warrick冶炼厂，这是美国最大的在役铝冶炼厂，年产铝26.9万吨。至此，美国铝年产量亦将降至72万吨，这将是自1950年以来的最低点。
　　《华尔街日报》报道称，嘉能可还正考虑进行其他资产重组，包括其位于澳大利亚的镍业公司Murrin Murrin，该公司目前正陷入亏损。