中国金融市场的动荡、全球对中国经济的担忧均加剧了商品市场的悲观气氛，但一季度金属价格有望出现短暂反弹：首先，流动性背景仍相对宽松。
　　目前中国经济下行压力大，货币政策环境宽松将短期支撑金属价格，同时供给侧改革的推进也将利于金属供应收缩，供需关系改善预期短期对价格企稳形成正面影响；第二，一季度或为美联储加息空档期，美元指数震荡对金属价格形成一定支撑；再次，欧元区经济处于缓慢复苏过程中。但中长期来看，全球经济下行压力较大，金属需求减速，新的金属供需平衡关系尚未形成，“中国需求”依然是金属价格上行最大的制约因素。我们维持行业“中性”投资评级。选股方面，一季度重点关注两条主线：一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股，重点关注厦门钨业、五矿稀土、天齐锂业等；二是金属市场企稳后关注高弹性资源类个股，重点关注锌、铝、铜等相关个股，如中金岭南、罗普斯金、江西铜业等。
　　板块表现：上周有色板块周跌幅为12.22%，跑输大盘。各子板块均继续大幅下挫，其中铅锌、锡锑等子板块领跌。
　　上周基本金属价格震荡回调：受市场恐慌情绪影响，上周国内外基本金属市场继续震荡回调。伦敦金属方面，各品种均下挫：伦铜-3.34%，伦铝-1.07%，伦锌-1.83%，伦铅-1.48%，伦锡-2.99%，伦镍-1%。上海金属市场涨跌互现，其中锡上涨0.52%、镍上涨0.97%、铅价持平，其余品种下跌：沪铜-2.23%，沪铝-1.56%，沪锌-1.8%。
　　小金属价格依然低迷：目前小金属价格依处于弱势运行态势。上周碳酸锂大幅上涨9.39%，表现十分抢眼，其余品种除锑涨1.45%、锰0.45%外均低迷运行：锗-3.49%、钴-0.96%、镁-2.3%、APT-1.03%。而由于限产保价效果减弱，稀土市场仍然清淡。上周稀土市场除氧化镨下跌1.6%外，其余品种价格整体平稳。
　　贵金属价格回调：避险属性突出的贵金属上周整体呈现调整。上周黄金价格收于1089.4美元/盎司，周下跌1.14%，白银周跌幅为0.11%，铂周跌幅5.6%。而SPDR的ETF持仓量仍不断上升，周涨幅为1.28%。
　　国内外金属库存小幅下滑：上周国内外金属库存均小幅下滑。伦敦方面，各品种变动分别为：伦铜-1.0%、伦铝-1.0%、伦锌-2.0%、伦铅-0.7%、伦锡-2.4、伦镍-1.0%；上海金属方面，沪铜-1.2%，沪铝-0.5%、沪锌-1.5%。
　　风险提示。金属价格大幅波动的风险。