【分析评论】四川天元：铜价短期内尚可看涨，但是回撤压力迫近 首先是商业市场综述 油价星期四下跌至四个月来的新低点，美国原油库存建立的原比预期的高, 原油市场的焦点集中在飓风对美国的影响上，飓风所将经过的线路看来不会影响 到美国主要的原油冶炼厂，这些冶炼厂大多分布在卡罗来纳州的北部海岸，那里 曾预期会出现土崩,但是大风仍然会导致生产的中断，引起产量损失。同时飓风 意味着美国天燃气市场由于几个核电站靠近海岸也会受到一些影响。 基本金属市场继周四受到良好的美国领先指标的激励而上扬后，费城的制造 业指数调查虽然今天显示下滑，但是对市场的影响并不大，同时有一家著名的独 立黄金市场咨询机构指出，除非金价能吸新更多的投资源泉，才能维持目前的价 格上升趋势，并且涨势会进一步扩大。 金市中基金所持有的多头部位也创下了历史纪录，同样存在一个资金容量是 否会进一步拓宽的问题，但是金价最近涨势逼人，势不可挡。因此对于持仓透明 度颇高的铜市来说，是否会因此受到带动，是值得我们警惕的。 基本金属市场上投机者的兴趣仍在继续增加，FT认为在今后的五年至十年里 过去20年中商品价格的下降趋势将出现反转。我们继续看好金属价格今后一年半 里的周期性角度的走向，但是长期的实际价格趋势仍有可能会停留在下降的趋势 下，理由主要有二. 首先生产成本处于下降趋势，使矿业公司的获利水平线下 降。第二, 市场的监控制度更加完善，将会防止极度的投机性价格上涨, 这已经 在90年代中期和住友事件中得到了证明。在目前的商口价格周期的现阶段，我们 看到了价格下滑中商费者的买入兴趣 (备库), 同时由基本面驱使的基金正在剧 烈地增加其多头部位. 这将是向上的趋势保持在明显的最终消费需求趋势之前。 在预期经济周期的高峰有 可能出现在2005年上半年的情况下，价格的高峰应 会提前到来。 铜价在1800美元上方找到暂时的平衡之后，所有短期均线指标有可能进一步走 好，虽然10天和30天均线仍然在目前处于走平的状态，进一步的升势明显出现的 关键区域仍然是1830至1850强阻力区域能否被突破，最近的交易中仍然明显地存 在新的基金交易兴趣，同时伴随着中国参与者的逢低买盘，虽然这些买盘本身有 灵活的区间交易的特点,中国买盘一度将1810上方作为获利回吐的位置，周五的 交易中买盘的获利目标显然在提高，目前受到铝价的影响已经上升至1820上方。 在基金新的买盘兴趣不断地涌现的情况下，价格的任何调整都显得是十分短暂 的。当然价格上涨的速度与基金多头部位增的比例之间所出现的不适应已经明显 地给市场带来压力，预期这股压力会在月底前暴发，使价格出现回撤。 交易策略(下面的交易策略将在相当长的时间里成为我们的主要指导方针) 中至长期技术展望仍然明显看涨，随着筑底形成的完成，将能够支撑价格在 今后的几周或几个月里出现显著的上涨。价格目前处于现盘整状态，价格仅刚好 位于重要的1835/40阻力区域下方，如果市场能稳定地收盘于这一强阻力区域之 上，价格将人以踏上挑战1860，接着1920 区域之路。在达到这一目标前出现进 一步的区间盘整的市场行为的可能性是存在的，现在出现的价格下滑预期会继续 在1765/70发生良好的支撑，只有价格收盘于此位之下才可能破坏目前的看涨基 调，触动更深的回撤. 最近交易方式: 持有在1800美元附近(均价)建立的多头部位，在1765下方做好止 损保护，看涨目标不1860，长期目标1930。 由四川天元期货经纪有限公司 上海联系电话：021-68400850 驻沪地址：上海浦东浦电路500号期货大厦2904单元 （联系人：马学哲 以上建议 仅供参考）（完）