【分析评论】上海金鹏：铜市场周评（9/15-9/19） 本周（9/15-9/19）LME铜价继续围绕1800美元高位振荡，摸高1817美元探低 1792美元。随着7月从铜价从低点回升至今，累计涨幅已十分可观，而面临1800 美元大关，铜价的振荡也日益加剧，美国劳工部公布，9月13日当周申请失业金 人数降至39.9万人，上周修正后为42.8万，分析师原先预估当周申请失业金人数 为41万人.同时，由于镍价本周再上10000美元，以及道指屡创新高带动铜价维持 高位。后市铜价能否再度蓄势上行挑战高点，从目前情况看，市场相当看好。 首先从宏观经济看，以美国为首全球经济复苏的脚步正在加快，从美国看， 今年下半年以来一系列经济数据有较大的改观。制造业指数的上扬表明了制造业 复苏，而制造业在国民经济中所占的比重是举足轻重的，这对于投资者而言无疑 是希望看到的，上扬则保证了民众消费热情恢复，而这对经济的刺激作用也是举 足轻重的。无论是第三产业还是关键的制造业其回稳复苏势头均十分显著。欧元 区经济也露出了复苏的生机，尽管缓慢但同样令人振奋，而近期日本经济也同样 出现了回升势头，随着消费淡季的结束，季节性的需求高峰即将来临，而此时良 好的客观基本面无疑有助于进一步提升对此的期望。从LME的库存变化来看，精 铜的库存量已跌破60万吨大关，其下降的势头保持稳定。依据以往的经验，LME 库存每下降一个10万吨级的台阶，铜价的上涨幅度则在100美元左右。5月伦铜库 存从80万吨下降到70万吨，铜价从1620美元涨至1720美元；7月伦铜库存从70万 吨下降至60万吨，铜价从1660美元涨至1780美元附近；现在随着精铜库存的继续 减少，铜价也将大幅上扬，以前期涨幅来测算，价格理应涨至1900美元以上。 同样当前的宏观基本面也使基金强烈的看涨情绪得到延续，从9月9日公布的 CFTC看，基金多头持仓已达52607手，净多为37152手，尽管随着市场普遍认为基 金净多持仓极限为35000手，面临回调是不可避免的。然而基金在1780-1820区域 的继续增仓则出乎许多人的意料，尽管期间将会面临大量商业厂家的抛售，因为 目前价位应该是个不错的保值点，但基金并未象投资者预期那样减仓，而是继续 增仓，表明基金坚决看好后市，一旦有回调，基金仍会继续买入。 本周国内铜价缓步上涨，近期合约屡创新高，而近期交割月由于受到现货消 费旺盛的支撑出现相对于三月期升水的情况。同时前期相传的江西铜业关于9月 后减少5000吨销售量的传言也得到证实，尽管本周库存有所上升，但现货供应紧 张的局面抵消了这一点，如伦铜后市能守住1800美元，沪铜将随之而稳步上扬。 （许俊斌） （以上分析由上海金鹏期货经纪有限公司研究中心提供，个人观点，仅供参考） 电话：021-68869249 传真：021-68869255 网址：www.sjfc.com.cn 电邮：webmaster@sjfc.com.cn （完）