【分析评论】金牛期货：铜价酝酿中级调整 　　隔夜铜价在亚洲交易时段中国买盘的支持下，重返1800上方，对上周五的跌 幅进行修正。从盘中走势看，多空在1810附近出现激烈争夺，并最终受阻于此， 显示该价位已成为重要阻力，且有阻力区域下移的可能。尽管基金所暴露的巨量 净多持仓备受市场关注，但基金似乎尚不愿减持沉重的净头寸，仍在极力维持铜 价在高位。不过，从近几日的走势已经明显感觉到，基金已经开始步履蹒跚，力 不从心了。由于在高位找不到消费商及其它商业性性买盘的踪影，基金的纯粹投 机操作无法得到其它交易侧面的响应，完全处于孤立无援的状态。在重仓在身， 又无法击出以保值抛空为主要成份的空方止损盘的情况下，基金继续维持或推高 铜价的努力，无疑会使其多头造势能量完全枯竭。如果后续的经济指标不如预 期，则铜价将会拉开中级调整的序幕。而已目前的市场构成和能量分配看，一轮 中级回调行情正在酝酿之中。目标为1700-1720。 　　而目前的涨势是建立在对宏观经济加速成长预期基础上的，只有经济数据持 续表现良好，才会支撑人们对经济的乐观看法。而在预期和显示之间究竟会存在 多大的差异，就成为市场探究和关注的重点。一旦出现弱于预期的经济指标，市 场的失落感和疑虑就随之升温。近期公布的好坏不一的经济指标，无疑给市场过 热的乐观情绪注入了一点清醒剂。昨日出炉了众多并不太重要的经济指标，但大 多乏善可陈，且喜忧参半。美国经常帐赤字继续居高不下，困扰美国经济和美元 走势的头疼问题没有缓解的迹象。纽约州制造业指数上升18.4，表明纽约地区制 造业整体形势趋好，但为8月份工业生产仅上升0.1%（逊于市场预期的0.2%）的 利空多抵消。尽管工业生产只是稍逊于预期，但股市和外汇市场投资者还是据此 对经济状况顾虑重重,因为制造业数据一直都不错,而今天公布的工业生产数据在 某种程度上扭转了这一趋势。正如华盛顿一资深外汇分析师所言，总体上讲,这 并未过多改变市场对美国经济在加速成长的看法.但对於经济成长能否保持这样 的步伐,则存有越来越多的疑问。换言之，投资人还将不断寻找更多的利好经济 指标作为对经济加速成长强烈预期的证据。而预期与现实之间如果产生碰撞和冲 突，则基金的投机造势信心就会发生动摇。 　　没有哪一轮拉升或急挫行情是在主力净持仓极限化的情况下出现的。主力造 势如果不能有效触动对手的成规模止损，仅靠资金实力一味强行推动，是不可能 取得成功的，除非硬性逼仓。在过度投机的情况下，价格如果迟迟不能得到相应 调整，也是不符合市场运行规律的。在双方重仓对峙，价格呈拉锯状的情况下， 行情究竟如何演绎，不妨拭目以待，市场终究会摆脱僵持局面。 　　操作建议：姑且作壁上观，以等待走势的明朗化。不过从短线操作看，以逢 高沽空为宜。 (金牛期货 以上建议 仅供参考)（完）