【分析评论】四川天元：铜的图表--短期三角度形态将突破 星期四基金多头平仓对原油价格形成巨大的压力，美国汽油库存水平比预期 的高使该品种对原油价格的支撑大大地被削弱，而在过去的几个月里美国汽车市 场处于供应紧张的状态。但是原油库存本身处于很低的水平，因此原油价格仍然 有可能会强劲反弹，特别是近期月份的合约。经济数据继续对基本金属价格的上 涨提供支持,虽然今天金属价格的上扬势头有所缓和，随着潜在需求的改善，我 们预期消费者买盘会继续对基本金属价格的下滑提供支撑。贵金属市场上关注的 焦点集中在钯金市场，基金将价格推高至五个月来高点，市场预期钯金和铂金之 间差价扩大的情况不会持久地维持下去。 铜市场上价格仍然颇具震荡，投机性买盘在上周末出现后在今天的交易中有 所平息，轻微的中国抛空兴趣已经主导着今天的交易，价格一度回撤至1806美元 盘中低点，但是价格震荡的本身体现出市场的逢低买入愿望，使短期内的上升趋 势仍然十分完整。 消息称，Norilsk 镍业公司提高了铜的总销售量(包括出口和国内供应)，一 至七月份年比增长了12% 至258，100吨. 但是该公司没有提供出口相对其国内销 售的比列, 这意味着俄罗斯今年的铜需求迅猛地上升。 笔者认为，就目前的市场行为来看，基金的交易兴趣有增无减，继续处于1986年 有记载以来的极限状态，对于基金参与铜市交易所出现的这种史无前例的手法来 看，价格保持坚挺的理由就是很显然的了。持仓结构的技术性变化(从中无法表 明任何来自商业方面的建立多头部位的兴趣)在目前仍然没有出现过去两年里基 金严重净多后很快出现失望性多头平仓的投机行为，说法除了CTA基金的技术性 交易特点在宏观基金坚决持有多头部位的情况下不能严重地影响价格的上升趋势 外。市场对消费者买盘迟迟没有介入的判断仍然倾向于经济指标本身，强劲的经 济指标不可能会动摇基金的决定，人气客观上已经发生了质的变化，这是我们不 能偏面地将基金的严重净多来做为价格必然会回落的基本理由。也许在第四季度 已经来临后，消费者买盘已经错过了第一班船。 镍市场上的交易兴趣围绕着基金与一家主力空头部位不愿达成妥协的消息 上. 有消息称，一家主力美国基金与一家持有在LME市场上持有暴露的大空头部 位的生产商之间不愿达成妥协。这家生产商已经开始将金属交割至LME仓库.星期 四大量的多头部位移仓使近期的差价 (现货对三个月期) 升水明显地收缩，从 100美元缩小至50美元。同时在星期四价格一度从US$9940高点回落了500美元。 价格的剧烈下挫可能的预期到了星期四将有大量的金属被交割至LME (4800吨), 其中有3200吨被交割至LME的Rotterdam ，1500吨被交割至荷兰的Vlissingen. 镍的主要技术支撑位于9400美元 Norilsk 报告称今年一至七月镍的出口量增加了50% ，这段时间里出口的镍 的总量达到175200吨，公司表 示今天的出口中包括部份其释放的库存，国内 销售为7300吨，年比增长4.4% . 同时最近基本面达到了"温和至强劲的状态" ，经济复苏将会进一步出现在 OECD地区，根据最新的OECD领先指标，美国和日本的经济七月份的表现出现了加 速的信号，而欧元区发出的信号是今后会出现"稍许改善"。受到密切关注的OECD 地区六个月领先指标变化率显示七月份达到了6.46 ，六月份为3.66，是2002年 中以来的最大增幅。 （由四川天元期货经纪有限公司 以上建议 仅供参考）（完）