国内外铝价基差有望扩大 (2003-09-03)
2003年09月03日 11:19 1199次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
【分析预测】国内外铝价基差有望扩大
新华社信息北京9月3日电 近日沪铝远期合约与LME铝远期合约之间的基差渐
渐缩少,主要原因是LME铝价渐渐走强而沪铝横盘整理所至。但现阶段沪铝的基差
与LME铝的基差水平是暂时的,受基本面的影响两者之间的基差仍有扩大的可能。
首先,LME铝超过130万吨的库存量一直是困扰市场上升的压力。现货铝价的
高升水虽然对期铝的上升走势有短期的支持作用,但对长期趋势而言,如此大的库
存量对铝价格上升压力是显然的。近来LME对期铝的交易展开系列的调查就是对
出现现货铝价高升水,而库存一直未能下降情况的担心。就全球铝市场而言,因欧
美等国的经济复苏较为反复,对铜铝等金属的需求有所减缓,特别是铝的供应过
大,是导致LME铝高库存的原因。与此相对应的是中国对铝的强劲需求,使得国内
铝价保持高企,令沪铝与LME铝之间保持着一定的基差。
其次,现时LME铝市场本身的基差是属于正数的倒置情况,即现货价格高于期
货价格,但值得注意是其基本面供大于求,LME铝的基差并未能及时地反映市场的
真实情况,其基差存在修正的要求。目前LME铝的基差有所改变,现货高升水的幅
度下降,但仍保持基差为正数的情形。
国内铝的基差结构较为合理,现货价格与期货价格相当接近,即基差接近为
零,其基差的变化是从基差为正数变为基差为零。对于销售情况而言,这种基差变
化亦反映出市场的真实情况的变化。沪铝与LME铝的基差在跨市套利操作上已没
有多少利润可图,但LME铝的巨大库存最终是由市场来消化,而国内紧缺的铝锭市
场是LME铝库存的重要消化地。
综上所述,沪铝及LME铝远期合约基差减少是暂时的,国内有强劲的铝需求市
场,LME有巨大的铝库存压力,两者间应存在合理的基差,故两地基差有扩大的可
能。(完)
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