近期镍市场可谓一朝“天堂”，一夕“地狱”。
　　LME镍收盘价从2016年1月4日的8505美元/公吨跌至8475美元/公吨（截止5月20日），跌幅0.35%，整体跌幅虽小，但这中间过程可谓“波涛汹涌”。
　　镍价屡创新低

　　时值2016年，LME镍镍延续了去年12月份的颓势，继续下行至8100位置，该点位置创LME镍13年新低。受新低支撑、国内镍企业减产情况影响，镍价有了小幅反弹。
　　但是镍价跌势仍未结束，反弹至8800的位置后急速下行，直接跌至7550的位置，很快刷新之前低点，创14年新低。
　　之后的走势如上图，表现为冲高后回落，两个走势基本相同。
　　镍价低迷影响国内镍铁产量
　　中国市场经过春节后，市场开始逐渐活跃，而对在开工不锈钢厂来说，采购镍原料成为头等大事。但作为钢厂比较青睐的镍铁因前期停产影响，市场供应出现紧缺，价格上涨。下图为国内镍铁生产情况。

　　从图中看出，国内镍铁企业目前所呈现的特点为：高镍铁产量减少明显，镍金属总量处于新低水平。此时市场预期好转，期镍价格表现强劲。1-3月份高镍铁67.1万吨，平均月产量22.4万吨，同比（月均产量31.3万吨）下降28.54%。1-3月份折合镍金属总量同比减少10.9%。
　　而此时国内镍铁产量并未受镍价反弹而大增，市场较为冷静。春节后，国内工厂考虑复产的情况，但是镍价低迷影响其复产节奏，同时考虑到镍矿供应不畅的因素，镍金属产量仍处较低水平，达2.65万吨。
　　镍铁进入复产、扩产阶段
　　但是镍价格从4月份的8245美元/公吨连续反弹开始，结合菲律宾雨季结束，国内工厂正式进入复产、扩产状态。
　　据统计，4月份国内镍铁实物吨总量为55.32万吨，环比增加1.32%；折合金属量3.396万吨，环比增加9.20%。
　　4月份，沪镍价格最高上涨至75110元/吨，月度涨幅达10.55%，因4月份期镍价格强势反弹，加之不锈钢对镍金属的需求，国内镍铁厂如预期增加产量，增幅以高镍铁为主。

　　据不完全统计，4月份在产镍铁相关企业约50家，较3月份增加6-7家。即使镍铁产量增加，暂时满足不了国内不锈钢厂对镍的需求，镍板、镍铁同时回暖。同时又受到螺纹钢、铁矿石等黑色系产品上涨影响，镍价持续上扬，最高至9700美元/公吨。
　　市场上涨情绪达到前期水平，而就在此时，三大交易所对市场进行调整，同时又强调去产能、去杠杠等政策，镍价下跌如山倒，截止23日，LME镍收盘价跌至8350美元/公吨。
　　价格回归 镍企压力加大
　　期镍价格从高点急剧下跌，如今镍价仍处在快速下跌通道，对刚刚复产的企业可谓“当头一棒”。工厂采购进入谨慎、压价状态。之前高镍铁到厂价高达810元/镍（到厂含税），而最近被打压至760元/镍（到厂含税），甚至更低。
　　5月份镍铁产量或保持4月份增长之势，而不锈钢采购镍铁热情已有所冷却，后期或面临回款压力。
　　据统计，目前国内镍铁年产能仍高达1270万吨，每月生产能力可达105.8万吨，就 4月份产量来看，国内镍铁开工率为52.3%。主要是国内部分规模工厂开工率其高，集中在江苏、福建、山东、广东、内蒙等主要地区。
　　镍价低迷，钢厂搭配低镍铁使用经济性较好，高镍铁需求天平发生倾斜，对后期价格产生影响。最新4月份进口数据已出炉，从数据上看，镍铁、镍板进口量双双创新高，缓解暂时的原料供应“压力”。
　　同时，市场认为美联储在6月份加息的预期逐渐升高，后市镍价预期较为谨慎。英国退欧事件对国内市场冲击力不容忽视。
　　上文也提到，6月份中国企业将面临回笼资金的压力，届时市场或以快速成交为主。
　　结合去产能、去杠杆政策的逐渐清晰化，国内钢铁产量或受到影响，对镍金属的需求也会有一定程度上的影响。
　　同时，受进口镍板窗口打开，后期进口镍板可能仍维持较大量。

　　但是，市场也不尽是利空，据我网统计，国内镍铁库存经过这段时间的消耗，下降非常明显。最高峰60万吨的镍铁库存，目前已下降至不到20万吨。
　　其镍库存（沪镍+LME镍）总量有下降趋势，最高值51.26万吨，目前维持49.6万吨水平。

　　沪镍库存连续升高，而LME镍库存持续下降，且镍板量在下降，从长期来看，对镍价有支撑。
　　期镍价格波动较大，还望谨慎操作。