中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
　　短期逻辑：上周，精炼铜进口继续维持亏损，并且进口亏损较此前一周变化不大，维持在400-600元/吨。铜精矿现货加工费价格较此前有所抬升至85-90美元/吨，11月智利铜产量数据显示出智利铜供应的确呈现了一定的弹性。据smm报道，CSPT成员内部会议确定2017年一季度加工费底线为95美元/吨。
　　走势分析：
　　当日走势：1月5日，铜价格总体冲高回落，货币波动导致的套利机会是此前变动的主导。
　　消息面上，除去赞比亚KOnkola铜矿传出罢工之外，工会领导人周三警告称，智利Escondida矿的劳资谈判异常艰辛，如果双方不能就集体薪资合同达成一致，工会工人可能在2月份举行罢工。
　　此前，资方的消息称已经和工人达成共识，但是，工会工人称，此前该公司已经拒绝了工会要求的所有薪资相关的要求且资方提出的薪资方案居然还要削减工人的福利。“资方能这么干，明摆着就是要打开双方冲突的大门，要知道，工会提出的薪资要求可是工人们都认可的。”
　　总体上，目前矿山和工人冲突的根源在于铜价格带来的利润不足以使得满足双方的要求，矿山整体仍然是以降低成本来控制风险为主。由于Escondida矿薪资谈判具有标杆意义，铜矿罢工风险隐患并未排除。
　　不过，短期市场暂时并不缺乏铜现货，特别是国内市场，由于12月铜产量环比增加较多，并且主要消费下游铜杆行业开工率环比下降较多，因此现货市场存在一定的富余，这部分富余供应需要被打掉，市场才能对可能的矿山罢工有敏感度。
　　综合情况来看，由于铜价格上冲会导致供应的弹性，因此，短期上方空间比较难以寻找，LME价格虽然提升，主要是套利盘子导致，难以过度持续。而国内铜市面临现货供应充足和人民币回升的双重压力，预计后市偏弱运行。