嘉能可锌矿产量和锌金属贸易量稳居全球第一，而在其此次通过削减锌矿产量及掌控市场精炼锌流通量从而推高锌价的过程中，嘉能可的获益同样无人能及。
　　公司CEO格拉森伯格表示，公司正在从这次铤而走险的策略中收获丰硕的回报，这也使其在这个矿业与贸易巨头身陷下行泥淖之时力挽狂澜，公司重新成为生财机器。
　　2015年10月总部位于瑞士的嘉能可宣布减停总量相当于全球总产量4%的锌产量，当日锌价飙涨超7%。而在此轮全球性商品复苏过程中，铜、铝涨幅分别约15%和20%，锌则因供需矛盾已涨超70%，表现十分亮眼。
　　格拉森伯格对嘉能可通过调整供应进而作用于市场价格的做法并不讳言，而考虑到可能引起外界对嘉能可市场权力的指责，公司矿业部门高管们则并不赞同对公司的策略与目如此坦诚。
　　格拉森伯格在上月举行的财报电话会议上表示：“我们削减部分锌产量使其对剩余的产量产生积极影响，而其在价格上的体现已经起到了非常积极的作用”。
　　中国需求是影响目前锌及其他商品价格的关键因素，但分析师称锌之所以能够表现更为突出则是一个公司市场权力作用的典型，这在商品市场实属罕见。比如，力拓、必和必拓等在铁矿石供应占据主导作用的矿商并不同意通过削减产量来提振价格。
　　财报电话会议上格拉森伯格表示，2015年锌价已经下跌至多年低点，在这种情况下将锌暂存于地下则符合长远发展，他将锌价的回升归功于中国需求以及作为领头羊的嘉能可公司主动削减产量。
　　这一点也被多数分析师认同，麦肯锡金属分析师Vivienne Lloyd表示嘉能可减产决定确实为锌价回升提供了动力。
　　嘉能可表示，公司全球最大锌矿生产业务和专业的市场洞察力极高的商品贸易公司强强配合，使减产策略能够顺利达成预期目标。
　　麦肯锡数据显示，嘉能可是全球最大的锌矿生产商，产量约占全球总产量的8%，后者依次为泰克资源公司（6%）和韦丹塔资源公司（4%）。同时根据麦肯锡及其他分析机构数据，嘉能可还掌控着约全球（除中国产量）半数的锌金属和锌原料，基本维持在2011年公司最近一次披露此数据时的水平。
　　嘉能可在二十世纪八十年代金融大亨马克·里奇掌门时就开始了锌矿开采，2013年公司完成对斯特拉塔（Xstrata）矿业公司的并购完成其锌资产的大规模扩张。锌是美元硬币的重要成分，同时也是汽车镀锌防腐作用的重要元素，在中国、印度等发展中国家需求快速增长。
　　锌价目前已经回升至2800美元/吨的多年高位，但是相较于2006年末的历史最高点仍有约35%的差距。
　　锌价上涨可能进一步转化为汽车价格及建筑成本提高。而全球锌市场监管相对宽松，少有相应规则对一家公司超出部分国家反垄断法规定市场份额的并购行为作出监管。
　　相反的是，因担心丢失市场份额给竞争对手，国际商品贸易商及矿商基本一般不会采取削减产量的措施。必和必拓、力拓等矿商都表示将集中精力于生产成本更低的铁矿而不是通过削减产量推高价格。嘉能可则另辟蹊径。
　　锌贸易商经常将嘉能可与石油输出国组织类比，比如20世纪70至80年代国际石油卡特尔采取的所谓边际供应措施，其可以通过供应或者控制足够的产量使供需平衡在紧缺与过剩之间切换。
　　比如，格拉森伯格2月时曾表示，嘉能可曾做过测算，通过将其锌产量由150万吨/年减少至约100万吨/年时，可以将锌价推涨一定幅度使其充分受益。
　　麦肯锡分析师表示当前锌市场处于约50万吨/年的短缺之中，与嘉能可2015年公布的减产量相当。
　　嘉能可有多种方法弥补产量削减的损失，其表示公司贸易团队不管商品价格向哪个方向运行都可以从中获利，足以弥补商品价格低迷的损失。
　　霸菱资产管理公司去年购买了嘉能可股份，公司投资经理Clive Burstow说道，嘉能可了解哪里需要锌，知道需求方在哪里可以获得锌，他们也可以让锌在全世界范围流转。
　　嘉能可在锌市场的控制地位在其西班牙北部比斯开湾的San Juan de Nieva冶炼厂得以部分显现，这座全球第二大锌冶炼厂年产约50万吨精炼锌。
　　麦肯锡估计有约20万吨锌被封存在该厂，即使新的精炼锌不断产出，嘉能可也不会出售这部分库存。嘉能可发言人对此说法未予置评。
　　嘉能可也在充分享受极低锌矿生产成本的优势，因为金等副产品产生的附加值，嘉能可甚至能以零成本开采锌。
　　嘉能可的削减锌产量措施与其一系列减债自救计划几乎同时在2015年夏天推出，那时公司正在经历灾难性的时期，投资者对其居高不下的债务问题忧心忡忡，公司股价也一度跌至历史低位。
　　2016年公司扭亏为盈，根据交易所报告公司净收益14亿美元，其中很大一部分归功于锌资产，对EBITDA贡献率约26%。
　　铜和煤炭也是公司最主要的收益驱动及贸易收入来源，铜和煤炭价格上涨结合公司数十亿的成本削减和资产出售计划，都在公司再次涅槃中起到重要作用。嘉能可将其债务腰斩至低于160亿美元，这使得标普环球上调其信用评级并对其作出积极展望。
　　摩根士丹利分析师Menno Sanderse表示，锌产量削减策略是存在风险的，价格上涨使生产利润增加，其他锌矿商也会积极增产和复产，使供应量增加。
　　如果中国需求不及预期，价格会再次下滑。但是格拉森伯格预计中国需求将维持强势，但他在2月时也说过，“我们还不懂中国，中国变化日新月异，我们无法准确预知未来发生什么”。
　　格拉森伯格还曾表示试图通过削减铜和煤炭价格来提振价格，但在这两个更大的市场上则收效甚微。（英文来源：华尔街日报  翻译：南储商务网 马志伟）