9.18日，焦作市市长办公室召开会议，会议决定自9.19日起，焦作万方铝业股份有限公司、中铝中州铝业有限公司提前实施错峰限产，限产限排30%以上至2018年3月15日，其中，焦作万方铝业股份有限公司限产以电解槽计算，中铝中州有限公司以生产线计算。

按照焦作市限产要求，焦作地区铝企业将限产时间由原来的采暖季四个月延长至半年左右。目前焦作万方电解铝产能为40万吨，中铝中州氧化铝产能为240万吨，以30%的限产量计算，仅焦作地区限产期间将影响电解铝产量大约6万吨，氧化铝产量大约36万吨。

正如我们之前所预计的，电解铝政策面上不断超预期！上周，河南地区将采暖季限产范围扩大至全省；同时，环保部也已明确限产产能与违规产能关停将不会重叠，采暖季限产产能将在原有违规产能减产的基础上，再减产30%；昨日，焦作市又将限产时间再度延长，政策的决心和力度可见一斑。后期，河南其他地区以及山东省限产政策将大有可能进一步跟进。

根据目前的测算，采暖季限产涉及电解铝产能1100万吨左右，氧化铝产能3847万吨，预焙阳极产能1070万吨；以限产30%来计算，采暖季电解铝将减产110万吨，氧化铝减产300万吨，预焙阳极减产100万吨。

临近秋冬季，雾霾问题再度来袭，环保压力又将迫使各地加大限产力度。则河南、山东地区大概率会提前开始限产，我们假设限产时间提前至十月份，则采暖季电解铝减产产量又将进一步缩减50%！目前，政策面的超预期将逐步蔓延至基本面，电解铝产量已经开始逐月下滑，同时氧化铝供不应求的局面已经打开，随着环保政策的有力落实，整个铝行业供需紧张问题只会越发严峻。