全球矿业并购潮促动第五轮钢铁业整合
2007年12月17日 0:0 1964次浏览 来源： 中国有色网 分类： 相关新闻
全球2007年矿业并购频繁发生，矿业集中度高度集中，此因素驱动下钢铁冶炼企业开始投资矿山。从国内看，虽有许多金属企业已经参股国外矿业，但规模小所起作用不大，而且仍面临海运费高涨问题，因此，行业内兼并整合提速。
从长远来看，随着铁矿石价格的持续上涨，世界各国的铁矿石投资热情高涨，预计全球铁矿石的产量也将稳步增加。中国是铁矿石第一大消费国，下游钢铁行业高度集中后，即使两大巨头并购成功对国内影响也会逐步弱化。作为需求方，与上游谈判中，市场供需结构和行业集中度情况决定其议价强弱。
天相投顾近期发布的钢铁行业报告中指出，以全球2006年前5家企业所占市场份额（CR5）为例，钢铁行业为22%，远低于上游铁矿石39%、下游汽车47%以及竞争对手铝行业40%的水平。这种议价能力不对称因素对紧张的铁矿石供需关系有极大的放大效应，而对略显紧张的钢材供需关系有稀释作用。
有市场人士怀疑，景气向上周期内，钢铁企业或无被购意愿。天相投顾有关分析师表示，目前全球钢铁并购驱动因素已发生明显变化，进入第五轮并购阶段，此阶段主要以中国为首，时间将维持至2010年后。目前国内钢企并购最主要驱动力是提升与上下游议价能力，通过扩大规模应对未来可能出现的环境变化，并购的时点是否处于行业不景气时期等因素已退居其次。该轮并购阶段，宝钢集团起龙头作用，需要政府解决并购矛盾症结。
钢铁业第一轮并购发生在20世纪初美国，金融巨头J·P·摩根吞并785家中小钢铁厂，合并成美国钢铁公司，控制美国70%钢铁产量，并购的主要原因是行业低迷，恶性竞争；第二轮并购发生在20世纪70年代日本，世界排名第六的八幡制铁和第十的富士钢铁公司合并成新日铁（NSC），并购原因是需求达到峰值、景气度下降；第三轮发生在20世纪90年代欧洲，形成了阿塞洛、康里斯、蒂森克鲁勃大型企业，并购原因是景气度下降、欧洲市场区域化进程加速。
第四轮是21初，全球钢铁业跨国整合，米塔尔先后收购美国钢铁集团和阿塞洛、塔塔收购康里斯（Corus），并购的最主要推动因素是资源稀缺时代，有国际竞争实力的跨国钢企欲通过扩大规模，寻求与上下游的对等议价能力，以缓解成本上涨带来的压力。
第四轮、五轮并购阶段有一共同点，目的都是寻求与上下游的对等议价能力。但第四轮全球钢铁企业跨国并购潮中并未出现中国企业身影，目前在国内政策鼓励和国际竞争压力下中国钢企开始真正意义上的整合，掀起全球第五轮并购潮。以中国为首的第五轮钢铁业整合不仅仅为了提高与上游的议价能力，更多是为了增强国际竞争能力。此外，有些钢企也会通过企业整合抵御恶意并购。比如，面对欧美企业的合并，浦项钢铁正考虑提高对其他亚洲钢铁厂的股权投资，新日铁也在考虑提高对住友金属和神户钢铁等日本钢铁厂的持股比重。
综合来看，至少在当前几年，钢铁行业并购整合与行业景气度下降已不再呈现明显负相关关系。在11月25日召开的钢铁业兼并重组会议上，国务院国资委规划发展局局长王晓齐表示，国资委将引导中央企业在自愿的基础上开展市场化并购重组，其主要形式将采取股份制，而不是划拨制；鞍钢集团和本钢集团的整合将采取股份制形式，各自的国有股权将分别由国务院国资委和辽宁省政府持有。这种形式如果得以实施，无疑能在很大程度上解决并购双方利益不一致的问题，加速钢企并购进程。
此外，单个企业通过并购扩大规模应对未来政策变化的意愿强烈。目前中国钢铁业已接近达到消费饱和点，预计政府很难再批（尤其是内陆地区）新增钢铁产能，钢铁企业扩大规模需要依靠外延式扩张。宝钢、武钢、鞍钢等等国内龙头企业将加快收购步伐；而中型钢企也不得不寻找新并购对象，例如近期市场所传的新兴铸管和长治钢铁厂洽谈收购事宜。
今年11月初宝钢入股深发展（000001.SZ），业内人士曾评论，这是宝钢集团搭建金融平台整合钢铁资源的又一重要举措。目前宝钢旗下有财务公司、华宝信托、华宝兴业基金三家金融运作机构，并直接和间接持有太平洋保险21.4%的股权，持有兴业银行2.9%的股权，还持有建行1.3%的股权。并且此前7月份，宝钢集团与包钢集团正式签署协议，意味着国内钢铁业合作重组进入新阶段。
责任编辑：CNMN
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