电解铝的走红还得从4月份说起，四部委联合发文，决定用6个月时间，通过企业自查、地方核查、专项抽查、督促整改4各阶段，全面完成电解铝违规违法项目的清理整顿工作。市场情绪受到预期因素提振，电解铝走上了一路飙升的通道。

至此，大多关注的人都认为电解铝是因为去产能，供给减少，推动电解铝一路飙升。然而，政策传达给市场的讯号，仅能用去产能本身字面所包含的意义来解读么?

2017年是全面落实“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年。在2017年LME Week中国有色金属报告会上， 中国有色金属工业协会副秘书长杨云博表示：电解铝行业供给侧结构性改革带来铝价上涨。从产能方面来看，2013年集中投资了大量的电解铝产能，2016年进一步扩大，而消费速度于产能的增长速度不成正比，价格下降，而库存也随着大幅增长。

产能增速、库存上升、消费增速跟不上、价格下行，去产能的必要性不言而喻。然而，挖掘下今年的供应面数据来看，供应真的减少了吗？

从产量来看，据SMM独家调研数据显示，2017年1-9月中国电解铝产量比去年同期有显著增加。

SMM七地电解铝社会库存数据

从SMM 独家库存数据可以看出，2016年3月开始，在去产能的作用下国内进行了一场去库存效应，但从今年年初开始库存又开始再度增加，且在近期达到SMM有记录以来的历史高峰。

由此可见，在铝价大幅反弹的利好诱惑下，一些铝企正趁着东风抓紧投产新增产能以获利，供给侧改革的利好效应多被对冲。杨云博称，铝价的上涨必将抑制中国铝消费的增长，同时影响到电解铝的出口。中国电解铝行业供给侧结构性改革的主要内容概括来说就是“两个立即”——立即关停违法违规建成产能、立即关停违法违规在建产能。当前我们有必要采取充分措施严管电解铝产能的增长，相信严控新增产能之后，库存会有所平衡。

同时，杨云博表示，中国作为负责任的电解铝生产国，已经在化解电解铝产能过剩方面迈出了坚实的一步。同时，我们相信，中国政府会根据电解铝的市场变化，相应调整产业政策，适应发展需要，保证铝工业平稳健康发展。