镍价自2017年中开启上涨行情，从73,000元/吨一路上涨至2017年9月初的高点97,000元/吨，之后仅用一个月的时间从高点快速回调至82,000元/吨。国庆节之后镍价满血复活，快速拉涨，用四周的时间涨至103,000元/吨，涨幅高达25%，随后又快速回调至86,000元/吨，走势可谓波澜壮阔。今年年初镍价走出了两年半以来的价格新高，尽管之后回调至96,000元/吨左右，但其上涨趋势并未改变。

新能源汽车的大力推广助推镍价

目前全球各国都在大力发展新能源汽车，预计全球电动车产业到2025年的年复合增长率将高达40%。近几年在国内政策的扶持下，我国新能源汽车走上了快速发展之路。2017年1-7月份，新能源汽车产销分别完成27.2万辆和25.1万辆，比上年同期分别增长26.2%和21.5%。镍元素的多少决定了电池的容量。含有镍的锂电池可以有效增加电动车的续航里程。目前特斯拉的高端电动休旅车MODEL X和通用汽车的平价款型CHEVY BOLT都使用了此种电池。因此未来镍除了下游不锈钢使用以外，新能源汽车的电池应用将大大增加对镍的需求。

两大交易所库存偏低支撑镍价

上期所镍库存在2016年8月份时达到峰值111,349吨，之后缓慢下降。目前上期所镍库存已跌至36,000吨，这个库存水平是镍在上期所上市交易以来的低位。而LME的镍库存更是降至近三年来的新低位置，目前处于311,000吨。两大交易所镍库存都处于历史低位值，这将有利支撑镍价。

俄罗斯被制裁或将拖累镍供应

近期俄罗斯被美英等国制裁，伦交所在制裁发生后表示不会再接受俄铝。制裁规定俄铝公司在4月6日之后生产出的铝将不能被用于伦交所进行期货合约交割。LME铝价一飞冲天，仅一周时间涨幅就高达15%。俄罗斯也是镍的生产大国，俄罗斯电解镍产量占全球产量的10%。如果美英继续加大对俄罗斯的制裁措施，不排除会波及到对镍这一商品的制裁措施，这将进一步拖累镍的市场供应，加剧镍供不应求的局面。

国内现货市场高升水推升镍价

国内春节假期之后，金川镍现货较无锡电子盘一直处于贴水100元/吨--升水100元/吨，俄镍现货处于贴水400元/吨--贴水300元/吨。但3月底4月初以来，金川镍现货升水开始提高，俄镍现货贴水也开始收窄，一方面由于国内开工季来临，下游消费渐趋回暖，另一方面与美英制裁俄罗斯不无关系。4月10日当天，金川镍现货升水1000元/吨，俄镍现货升水500元/吨，国内电解镍现货的高升水将支撑镍价继续走高。

近期镍价涨势凌厉，短短两周时间已上涨了9%左右，不排除短期内镍价有回调的可能。但镍价总体上涨趋势并未改变，后市上涨仍值得期待。