外盘走势：亚市伦铜于沪铜收市之后振荡走高，其中截止北京时间16：05,3个月LME铜报6943美元/吨，日涨0.67%，回到均线组之上运行，技术形态强于沪铜。持仓方面，5月18日，伦铜持仓量为31.1万，日减2775手，近一周来伦铜减仓上涨，主要受空头积极回补推动。

现货方面：据报道，5月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-平水，平水铜成交价格51180-51260元/吨。沪期铜交割货源流入市场，货源增多，持货商挺价热潮退怯，早市报价贴水50元/吨-平水，乏人问津，有持货商为求成交率先调降报价出货，平水铜率先开启下调态势，自贴水60元/吨开始一路滑向贴水90元/吨，午间收盘已闻贴水100元/吨，好铜随之调降至贴水30-20元/吨，午市尾盘已闻好铜贴至40元/吨，湿法铜扩至贴水140元/吨左右，下扩有限。下游继续保持刚需，贸易商的长单交易基本进入尾声，市场活跃度下降，供应的增大令贴水难免扩大。

内盘走势：今日沪铜主力合约1807高开低走，日内交投于51660-51390元/吨，尾盘收于51440元/吨，日微涨0.14%，目前铜价仍陷于均线交织处运行，凸显多空交投谨慎。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1806合约和1807合约正价差缩窄至180元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于93.3附近，目前市场聚焦于周四凌晨将公布的美联储5月会议纪要，关注是否发出年内加息步伐将加快的信号，在此之前美元指数回调空间或有限。铜市行业资讯方面，国际铜业研究组织（ICSG）最新月报显示，今年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨，1月过剩2.3万吨，其中2月全球精炼铜产量为186万吨，消费量为178万吨。今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩10.9万吨，去年同期过剩12.5万吨，过剩量小幅缩窄。

行情研判：5月22日沪铜1807合约振荡反弹至51440元/吨，仍处于均线交织处运行，显示多空交投谨慎。操作上，建议沪铜1807合约可于51000-51800元/吨间高抛低吸，止损各350元/吨。