现货市场：俄镍较无锡主力1810合约升水400元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6400元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：镍矿继续保持稳定的展望预期，镍铁在下游钢厂的挤压下小幅转弱，加上镍价的反弹，使得镍价对镍铁的优势缩小，另外，此前镍板现货进口增多，现货市场供应较为充沛，本周镍价料以偏弱为主。

走势分析：

18日，进口镍对金川镍贴水小幅再度扩大，至6000元/吨，而进口镍对电子盘升水提升至400元/吨。金川镍升水扩大至6200元/吨，金川镍升水提升较大，二者价差再度扩大至6000元/吨。

18日镍仓单恢复下降，整体现货市场供应依然比较充足，下游企业接货力量暂时不是很大，另外，精炼镍现货进口仍然保持小幅盈利。

LME库存18日延续下降，但降幅收窄，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面，18日，镍矿镍铁价格继续平稳，据SMM调研了解，台风“山竹”离开后，广东地区镍生铁工厂已复工，但电力尚在调试中，还未恢复正常生产。

不锈钢市场方面，18日不锈钢企业指导价格普遍平稳，佛山市场基本恢复，现货报价偏强，另外，从期货货源来看，青山期货报盘已经至10月底，整体意味着钢厂期货销售价格虽然低一些，但基本上意味着10月份订单逐步接满，因此，需求方面依然较为稳定。

宏观面上，美国对中国2000亿美元商品征收10%关税，随即中国决定对约600亿美元美国进口商品实施加征关税。

综合情况来看，产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，目前逐步开始兑现；镍板现货由于此前的进口短期依然比较充足，不过不锈钢企业行业尚可，整体产业链有所分化，短期镍价维持偏弱运行，整体镍价格走势格局仍然未能扭转。