镍市逻辑：

现货市场：俄镍较无锡1812合约贴水100元/吨到平水，金川镍较无锡1812合约升水10700元/吨。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所回升，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格连续补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降；精炼镍此前进口较多，库存依然有所增加；不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，整体上，镍价预期继续以震荡为主。

走势分析：

19日，进口镍对金川镍贴水有所收窄，至10650元/吨，进口镍对电子盘贴水扩大至50元/吨，金川镍升水持平至10700元/吨；二者价差收窄是因进口镍报价区间的变化。

19日镍仓单持平，仓单量总量至1.52万吨，现货市场成交依然比较清淡，现货供应维持充足的局面。

LME库存19日延续下降格局，降幅小幅收窄至114吨，降幅依然比较低，目前LME镍库存下降至21.53万吨， LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面，19日，镍矿CIF报价持稳，镍铁价格也维持平稳，镍铁预期展望仍然低迷，但对镍价影响趋弱。

不锈钢市场方面，19日不锈钢现货指导价格普遍下调50元/吨，现货成交能力依然偏差，中间商继续压价出货，不锈钢市场维持偏弱局面。

综合情况来看，产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格连续补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降；精炼镍此前进口较多，库存依然有所增加；不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，整体上，镍价预期继续以震荡为主。