虽然2018年黄金的表现令人失望，但市场对2019年的预期则比较积极，2019年黄金有望迎来“春天”。世界黄金协会(WGC)认为，经济增长疲软、散户投资者的多元化投资、以及央行增持将成为2019年推动金价上涨的因素。

经济增长疲软提升避险情绪，有望推高2019年金价

世界黄金协会(WGC)最近预测称，相比地缘政治不确定性，2019年全球经济增长疲软更有望支撑金价。该协会指出，迈入2019年，地缘政治不确定性不会对金价产生太大的影响。但随着经济增长疲软，黄金这种贵金属将成为明显的避险资产。

WGC首席市场策略师JohnReade认为，黄金市场存在潜力，因为随着2019年经济和地缘政治的不确定性可能造成金融市场波动，投资者可供选择的防御性资产将减少。

他还解释称，在2018年的大部分时间内，投资者都在美元和股市中寻找“避风港”。然而，当时间进入2019年之后，金融市场状况将开始出现很大变化。股市的下滑看似是一次短期回调，但现在看来已经进入下行趋势。当经济风险日益加剧时，金价的表现开始变得令人兴奋。

他在2019年的展望报告中表示，黄金是一种高质量、流动性强、有可能带来强劲回报的资产，也是一种有效的分散投资工具，在其他资产大幅下跌时尤其有效。历史证明，黄金可以提升投资组合的长期表现。如果经济增长迅速放缓，或者风险资产大幅下挫，那么流入黄金市场的资金可能与2008-2009年金融危机期间的水平相当。

全球央行增持黄金，有利推高2019年金价

Reade还指出，除了散户投资者的多元化投资，央行的继续增持也是推动2019年金价走高的一大重要因素。

据世界黄金协会发布的数据显示，截至2018年10月，全球官方黄金储备共计33876.8吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)共计10778.3吨，占总国际储备比重的53.0%；央行售金协议(CBGA)签约国共计11944.0吨，占总国际储备比重的28.0%。全球前十官方黄金储备数据表明，美国、意大利、法国、中国、瑞士、日本、荷兰的官方储量没有变化；德国官方储量下降，由3369.9减至3369.8吨。俄罗斯则保持其增长趋势，由1970.1吨增至1998.5吨。

在各国官方黄金储备量的统计上，世界黄金协会根据黄金储备量进行了排名，其中排在前十的国家分别为美国、德国、IMF（国际货币基金组织）、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本和荷兰。

全球前十的官方黄金储备国中，美国、意大利和法国等七个国家的官方储量没有变化；德国黄金官方储量出现下降，由之前的3369.9降至3369.8吨。由于俄罗斯上半年持续购入黄金，其黄金储备保持了增长趋势，由之前的1970.1吨增至1998.5吨。

不同国家根据国情需求不同，黄金储备也存在差异，自然也会根据国家实际需求来制定合理的黄金储备方案。

WGC将各国央行买入黄金的因素总结如下：

①避险保值：2018年国际地缘政治局势高度紧张，对于新兴市场央行来说，黄金是最好的避险保值产品，不存在任何竞争对手，也不是任何个人或者国家的负债，不管对于个人还是国家都具有极大的吸引力。

②配置平衡：各国储备总量不断增长，各个新兴市场为了维持一定的配置水平，也会不断增加黄金储备。

③多元储备：在任何形式的资产组合中，只选择一种资产都是不明智的选择，黄金虽然也会波动，但和美国货币美元波动息息相关，因此增加黄金储备，让储备多元化通常比单一储备的作法有更稳定的投资回报。

④经济保障：另外，黄金储备作为一个国家的经济保障，在国家经济中发挥着重要作用，有助于稳定国有经济，保持货币稳定。

⑤物质保障：过去许多国家实行了外汇管制，更有甚者，冻结全部外汇资产。这些措施往往对由外国证券构成的储备产生了很大的影响。而当储备中合理持有黄金时，这样的影响就会减弱了。

有数据显示，在2018年这年，各国央行以近三年来最快的速度增持黄金。WGC的数据显示，全球各国央行去年总共增持了341.3吨黄金。在2018年，俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦等国也一直在增持黄金储备，波兰央行也加入了这一行列，将其黄金储备从13.7吨增加至116.7吨。匈牙利央行的黄金储备激增至原来10倍，达到31.5吨。今年前8个月，蒙古央行增持了12.2吨黄金。

Reade表示，各国央行的储备资产管理人员意识到，他们的外汇储备中有很大一部分是美元。如果投资者正在寻找美元的替代品的话，他认为黄金看起来比10年或15年前更具吸引力，而其它储备货币都存在问题。他还补充称，他预计各国央行的黄金储备到2019年将继续增长。