日前，世界黄金协会发布了全球黄金市场前瞻性报告——《展望2019：全球经济趋势及其对黄金的影响》。报告指出，2019年市场风险和经济增长的相互作用将推高黄金需求。未来，将有三大因素影响2019年金价走势：金融市场不稳定性、货币政策与美元、经济结构改革。

报告中探讨了三个关键趋势及其对黄金的影响：

金融市场的不稳定性。2019年的全球投资者将继续青睐黄金，将黄金当作一种有效的多元化投资标的和系统性风险对冲工具。我们在多个全球指标上看到了更高的风险和不确定性：高企的估值和更高的市场波动；欧洲的政治和经济不稳定性；保护主义政策可能导致的更高通胀率；更高的全球衰退可能性。这些趋势的共同作用加剧了衰退风险。

利率和美元的影响。虽然黄金可能面临利率上升和美元走强的阻力，但2019年，美元的上涨趋势可能正在失去动力。

经济结构改革。新兴市场占黄金消费需求的70%，对金价的长期表现非常重要。印度和中国尤为突出。为了促进增长，维持自身在全球格局中的地位，这两个国家已经开始实施必要的经济改革。

报告指出，近期的金价受到风险认知、美元走向、经济结构改革的影响。就现状而言，我们认为这些因素可能会继续维持黄金的吸引力。

长期而言，新兴市场中产阶级的发展、黄金作为避险资产的作用和黄金在科技应用中不断扩大的用途将为金价提供支撑。

此外，央行继续买入黄金，使其外汇储备多元化，并对冲法币风险，尤其是由于新兴市场央行往往持有大量美国国债。2018年的央行黄金需求达到2015年以来的最高水平，因为有更多国家为了多元化和安全起见，在外汇储备中增持黄金。

报告指出，以历史标准衡量，期货市场上的黄金投机仓位在2018年末跌至创纪录低水平后依然处于低位。如果先以投资者类型划分数据，芝加哥商业交易所(CME)管理货币净做多头寸依然处于2006年以来的创纪录低水平。另外，可追溯至更早时期的净综合投机头寸自2001年12月以来首次出现负值。历史上，大规模的净做空头寸会为战略投资者创造机会，因为此类头寸容易获得空头回补，从而加强推高金价的势头。