2019年1月，中色铜产业月度景气指数为27.6,较上月下降0.7个点；先行合成指数为86.1，较上月上升0.8个点；一致合成指数为53.9，较上月上升0.7个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数位于“正常”区间下沿运行。

景气指数位于“正常”区间下沿运行

中色铜产业月度景气指数显示，自2018年7月起，铜产业月度景气指数持续下降，目前位于“正常”区间下沿运行。

2019年1月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中，LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、铜生产指数、利润总额7个指标位于“正常”区间；电力电缆、主营业务收入2个指标位于“偏冷”区间。

先行合成指数小幅上升

2019年1月，中色铜产业先行合成指数为86.1，较上月上升0.8个点。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中3涨3降（季调后数据）。同比增长的3个指标中，M2、进口量指数和铜产业投资总额分别增长8.3%、8.1%和14.8%。同比下降的3个指标中，LME铜结算价、商品房销售面积和电力电缆分别下降11.1%、7.1%和11.9%。

产业运行态势分析

2019年1月，LME单月和三月期铜均价分别为5932美元/吨和5958美元/吨，同比分别下跌16.2%和16.3%，环比分别下跌2.7%和2.3%；SHFE当月和三个月期铜均价分别为47486元/吨和47418元/吨，同比分别下跌11.7%和13.0%，环比分别下跌2.3%和3.1%。

从供求关系上看，春节前后为中国传统的消费淡季，下游加工企业多数停产，而上游矿山、冶炼企业为保证连续生产，通常保持平稳运行。因而从产量上看，上游铜精矿、精铜产量仍有增长，而下游铜加工开工不足，精铜处于累库存阶段。

从加工费水平上看，中国2019年仍有大量新增铜冶炼产能，而新增采选能力有限，原料对外依赖程度将进一步提升。从2019年1月铜精矿现货加工费报价上看，较2018年12月有所回落。

废铜市场上，2019年中国停止七类废铜进口，六类废铜也将于2019年下半年转为限制类进口，而国产废铜增量有限，因而废铜供应缩减；铜消费上受精铜和废铜价差缩减及原料来源受限影响，精铜替代作用明显，整体废铜市场呈现供需两淡格局。

从产业运行情况上看：产能快速上涨，原料供应愈发紧张；采选环节盈利直接受价格因素影响，冶炼、加工企业经营压力逐渐增加；电力、汽车、空调等下游消费动力不足；环保、人力等运行成本逐渐上涨，产业整体生产经营环境有所恶化。

综上，当前铜产业月度景气指数已处于“正常”区间下沿运行，未来仍存在下降可能。