4月25日，山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称恒邦股份）披露了2018年年报，年报显示，恒邦股份业绩在2017年高基数之上稳中有进，营业收入、净利润等核心指标再创历史新高。其中，2018年实现营业收入212.01亿元，首次跨过200亿元门槛，同比增长7.21%；归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，同比增长1.92%。

2018年，是恒邦股份的创新发展年。在进一步夯实黄金冶炼主业的基础上，大力实施“有价元素全产品化、绿色发展零废弃”的发展战略，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，小金属等项目在2018年实现量产，打开了未来业绩的增长空间。可以预期，恒邦股份未来发展业绩将有大幅提升。

夯实黄金冶炼主业

巩固业绩增长根基

恒邦股份主要从事黄金探矿、采矿、选矿、冶炼、精炼、深加工及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。2018年，恒邦股份生产黄金37.94吨，白银539.77吨，电解铜12.95万吨。通过进一步夯实黄金冶炼主业，恒邦股份巩固了业绩持续稳定增长的根基。2018年6月，在中国黄金协会公布的2017年中国黄金十大冶炼厂排名中，恒邦股份连续四年名列第一。

同时，黄金冶炼行业在2018年迎来重大变革。2018年1月起执行的环保税法中明确规定，排放危险废物需缴纳1000元/吨的环保税。华泰证券指出，环保重压下，恒邦股份的清洁冶炼产能对矿山企业的话语权有望提升，或在原料端获得更有利的折扣。恒邦股份超过80%的产能为先进火法产能，作为优质冶炼企业有望得到价值重估。

另外，值得一提的是，2019年3月，江西铜业拟斥资29.76亿元入主恒邦股份，将以恒邦股份作为江铜集团未来黄金板块的发展平台，将江西铜业及其控股股东旗下优质的黄金板块资产注入上市公司。对此，招商证券指出，江西铜业将黄金板块资产注入恒邦股份后，将协同发挥“资源”+“冶炼”各自两端的优势，全面提升综合效益。

完善综合回收体系

打开成长空间

在夯实黄金冶炼主业的同时，恒邦股份充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，进一步打开了业绩的成长空间。特别是2018年2月，公司披露拟投资5.9亿元建设稀贵金属资源综合回收利用技术改造项目，首期投资2.3亿元建设的扩大阳极泥处理量和小金属生产系统，于2018年三季度开始投产，成为2018年业绩的重要增量。

同时，2018年11月，恒邦股份湿法黄金冶炼废渣无害化处理项目也开始投产。公告显示，该项目总投资2.6亿元，建成后每年可回收贵金属合金2416吨，其中含金420千克、银6.3吨，预计项目年销售收入约1.86亿元，净利润约3909万元。华泰证券指出，该项目的投产将在2019年及今后为公司贡献可观的业绩增量。

另外，2018年9月，恒邦股份以自有资金1亿元，创立了烟台恒邦高纯新材料有限公司；2018年11月，与智利生态金属公司签署战略合作协议，共同开发全球含砷精矿及含砷物料的处理业务及技术；2018年12月，他们还斥资5亿元，收购了恒邦集团持有的杭州建铜集团有限公司100%股权。上述项目的建设，将进一步完善提升恒邦股份的综合回收能力。

打造技术创新体系

提升核心竞争力

恒邦股份始终专注于难选冶复杂金精矿的处理，技术创新一直是其核心竞争力。2018年，公司共有14项重点研究项目，已完成11项，其中有两项研究成果已实现产业化。2018年，公司申报的“重金属精矿贸易仲裁处理规范”“铜冶炼分银渣化学分析方法”“银精矿化学分析方法”荣获中国有色金属标准化技术委员会技术标准优秀奖三等奖。

2018年，恒邦股份还不断完善研发体系，进一步巩固了在技术创新方面的核心竞争力。2018年11月，恒邦股份研发中心奠基启动，院士工作站顺利揭牌。恒邦股份总裁曲胜利表示，2019年公司将生产出高纯砷、高纯锑、高纯铋、高纯碲等新产品，让中国的核心装备用上自己的材料。在未来5年，恒邦股份将依托研发中心，重点布局“五大研究领域”，打造“五大创新平台”，实施“四大科研课题”，推动公司技术创新迈上更高台阶。

另外，2018年，科技部组织制定的重点研发计划“固废资源化”重点专项，恒邦股份承担了“铜冶炼危废源头减量及全过程控制技术与示范”“有色行业含氰/含硫高毒危废安全处置与资源化利用技术与示范”两个重点专项中的工程示范，不仅增强了公司科技创新及研发能力，提升了公司发展的核心竞争力，还提高了公司在国内外市场的知名度和美誉度。