弱市上涨哪家强？

6月12日的大盘给出的答案是黄金、稀土、小金属。

到底有多强？

12日，万得黄金珠宝指数大涨3.96%，金洲慈航、荣华实业等个股涨停。

近期频频登上微博热搜、在央视新闻露脸的稀土，早已成为冲出股市和产业圈层的“网红”。12日稀土指数再涨2.58%，延续着上涨的势头。

相比之下，另一个小金属品种——钨相关公司股价上涨就有些出人意料了。因为就在翔鹭钨业、章源钨业两家公司三天三板的同时，现货钨价还在节节败退。

大涨之后是否还有空间？减产预期能否托起股价上涨？

为此，记者采访了一些行业资深人士，让我们一起走进“金属们”的基本面。

钨产品减产能否带来价格回暖？

首先来看看钨业股的上涨。本轮行情主要来自行业层面的减产呼吁。

5月17日在赣州召开部分钨企业(集团)负责人座谈会上，中国钨业协会倡议钨矿山企业减少生产，推动上下游钨产品整体价格合理回归。会议达成共识：与会钨企业(集团)今年钨精矿产量减产不低于10%，共同维护钨原料市场的供应秩序。

6月5日，赣州市仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书，一致同意从6月起停产或减产，决定停产的企业停产时间不少于15天，决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。

端午假期过后，上述消息终于在市场发酵并直接刺激钨品种相关上市公司股价大涨。

而从现货市场来看，两次呼吁的效果似乎暂未显现。从上海有色网的报价走势图来看，无论是钨精矿还是仲钨酸铵报价，在5月15日后均呈下降走势。

小金属分析师胡岩接受上证报记者采访时表示，钨相关产品现货价格还未止跌，目前下游需求很一般，即将到来的7、8月又是需求淡季，预计钨精矿和冶炼产品价格还将进一步下跌。

不过，大A股向来看重想象空间。

安信证券研报认为，钨精矿从2018年初至今持续下行，累计跌幅达到16.5%，仲钨酸铵(APT)累积下跌17.9%。价格大幅下行导致矿山和冶炼企业亏损面不断扩大，钨企业减产势在必行。随着减产落地，钨行业供需有望迎来好转，价格有望获得提振。

持续暴涨稀土、黄金会否恐高？

相对于钨价，稀土和黄金板块上行，应该是有些底气的。

中重稀土供应偏紧的形势从年初就已确立，加上近期国家相关部门进一步加大对稀土全产业链的重视，重稀土的战略重要性得到进一步提升，稀土板块价格大幅上扬在意料中。

只是，稀土板块(申万)今年以来累计涨幅达到了63.57%，现货市场上镝、铽品种也早已一飞冲天。上涨过快、涨幅过大，也容易引起恐慌。

稀土研究组分析师李紫嫣接受上证报记者采访时表示，受缅甸进口封关影响，中重稀土近期供应偏紧的形势还将持续。值得关注的是，近期镨钕等轻稀土价格也在上涨，她认为近期有关方面加强了对下游稀土永磁行业的关注，市场对于行业发展存在向好预期，带动了上游原料镨钕氧化物、金属镨钕价格的上涨。目前一些主流企业不愿低价出货。

分析师表示，近期稀土市场获政策面利好，商家看好后市，轻稀土上游报价上调，下游接货略显迟疑，观望情绪浓厚，实际成交量一般。预计后期下游库存逐渐减少，当前价格逐渐接受，实际成交价格还将上行。

黄金股的上行，则是紧随国内外黄金期货合约的上行。此前COMEX黄金期货合约连续8天上涨，并屡创近年新高。

金价能否继续维持坚挺？

金瑞期货研究所副所长王思然对上证报记者表示，受国际贸易形势及美国自身经济压力的影响，5月以来美国国债实际收益率大幅走低，带动金价快速上涨。目前全球经济下行压力较大，不少国家，如印度、埃及、马来西亚、澳大利亚等国近期纷纷降息。从美国联邦基金利率期货来看，市场对美国下半年降息的预期非常高。目前金价经过一轮快速上涨，基本已反映了降息和利率下行的预期。后续金价的走势还取决于美国及全球经济的形势。