本周（11月25日~11月29日，下同）稀土市场走势环比表现稳中有涨，但值得注意的是，镨钕系产品市价长期低位的现状并未改善，镝铽系产品价格因业内调控出现小幅上涨，但涨势逐步趋缓，随后起稳。

从市场供需双方的博弈情况来看，因磁材厂常规月末采购，加上近期镨钕持续低位徘徊，成本压力较大，镨钕厂家试探上调报价，成交量有短暂小幅拉涨。然而随着采购周期轮转，本周后期镨钕成交量再度转冷，部分厂家适当下调，但报价不变，存在一定的掩护出货。

镝铽上涨继续填补了业内成本的亏损，且主要动力在于重稀土龙头企业的适当调控。目前氧化镝成交价位趋近业内平均成本，无论对上游抑或下游均达到成交的平衡点，龙头企业的调控目标基本达到，收购力度有所放缓，镝铽价位开始趋于稳定。

其他各系产品在本周的市场价格走势基本稳定，成交量及成交价存在小幅波动。钆、钬、铒系产品随着镝铽上涨小幅上浮，但效果微弱。

截至11月29日，国内市场主要稀土氧化物产品报价分别是：氧化镨钕市场报价（出厂含税，现汇）为28.4万元/吨~28.9万元/吨，氧化镝市场报价（出厂含税，现汇）为162万元/吨~164万元/吨，氧化铽市场报价（出厂含税，现汇）为340万元/吨~345万元/吨，氧化钆市场报价（出厂含税，现汇）为15.7万元/吨~16.2万元/吨，成交主流15.8万元/吨；氧化钬市场报价（出厂含税，现汇）为30万元/吨~30.5万元/吨，成交主流30.2万元/吨。

截至11月29日，国内市场主要稀土金属产品报价分别是：金属镨钕市场报价（出厂含税，现汇）为35.6万元/吨~36.1万元/吨，成交低位附近；镝铁市场报价（出厂含税，现汇）为161万元/吨~163万元/吨，成交重心在低位附近；金属铽市场报价（出厂含税，现汇）为440万元/吨~445万元/吨，成交在低位偏下；钆铁市场报价（出厂含税，现汇）为15.5万元/吨~16万元/吨，成交重心居中；钬铁市场报价（出厂含税，现汇）为31.5万元/吨~32万元/吨，成交低位附近。

综合近3个月稀土市场供需变化来看，10月，缅甸稀土进口大幅缩水，环比不足9月进口总量四分之一，腾冲恢复通关不久，这与业内预期相悖。就各方反馈信息来看可能原因是，9月最后一周的爆发涌入集中了缅甸相当一部分库存，而10月份部分矿山刚恢复生产，辅料及产量一时难以全面展开。10月进口数据一定程度上支撑了重稀土稳健论点，但就反馈信息来看，本月缅甸产量较可能大幅增加。

综上所述，瑞道金属网分析师认为，镨钕虽然短暂上涨后重归弱势，但近期无论原矿还是油泥价格均相对较高，分离厂目前氧化镨钕报价已严格对应生产原料，利润空间几乎为零，即使镨钕显示弱势但分离厂普遍挺价。金属镨钕目前成交已然倒挂，采购冷淡期纵然有竞价现状，但目前金属厂承压趋近极限。镨钕后期不太可能出现明显降幅。

重稀土镝铽价位同样趋于稳定，但镝铽有望在现有价位保底，后续影响走势的市场因素变动不大，而涨幅是否再度出现，龙头企业的调控作用将更为主要。